【看中國2019年1月17日訊】次貸危機之後，各國央行瘋狂印鈔，本質是瘋狂推動市場主體加債務，今天它們終於達到了「目的」，在債務的壓迫下，全球範圍內的「市場主體」都沒錢了。
整個世界的需求正在耗盡，這一點，不管從美日德三國的汽車銷量，還是世界主要國家的房地產成交量上，都可以很明顯地看出來。這也是原油價格暴跌的根源，即便歐佩克宣布減產也收效甚微。
需求下滑帶來一系列問題
倘若需求下滑的勢頭得不到改善的話，未來的經濟路徑怎樣演化，是大家需要共同面對和解決的問題。在筆者看來，需求下滑最直接的影響噹屬企業開工率的下降，而這正是所有問題的核心：
第一，企業開工率下降會導致裁員甚至倒閉，失業人口隨之上升。最近一段時間，這種苗頭已經開始顯現，很多全球知名企業都宣布裁員，部分企業裁員規模甚至數以萬計。
與此同時，失業人口的增加，又會導致需求的進一步惡化，形成惡性循環。更要命的是，失業率上升還會加劇社會的不穩定，近期發生在法國乃至整個歐洲地區的黃背心運動便是徵兆。隨著市場主體需求的萎縮，經濟持續健康增長的社會氛圍漸成過去時。
第二，企業開工率下降、失業人口上升，還會導致企業和家庭的債務危機。2018年，幾乎所有主要經濟體的債務違約都在上升，市場上各種金融產品紛紛爆倉，預計2019年的焦點將集中在銀行部門，部分小銀行倒閉已是必然。
第三，對各國政府而言，財政收入是核心，當企業開工率下降、失業率上升之後，財政收入必然會隨之下降。在主要經濟體債務壓力已經十分嚴峻的的今天，大家的日子怎麼過？現在，美國政府正暫時停擺，難道讓其他各國政府也都跟著關門甚至倒閉？
在這樣的時期，一些政府會考慮採取各種手段「打土豪」，比如，法國政府為了應對黃背心運動帶來的壓力，只能提高那些在法國運營的國際公司的稅賦。為了財政收入，法國政府也是被逼無奈。
各國繼續走「印鈔」的老路上
但打土豪解決問題是有限度的，有鮮明的紅線，自己打自己的事情是永遠不會發生的。最終，只能走上繼續印鈔的道路！
體諒體諒吧，大家都很難！
各國因為具體情況不同，「繼續印鈔」的壓力也不同。那些內需市場好的國家，會傾向於用關稅和配額等非市場手段保護內需市場，穩定企業的開工率，進而穩定自己的財政收入，減輕印鈔壓力。這是美聯儲可以持續不斷地推進加息的基礎。
而那些內需市場差的國家，企業的開工率就會下降得很快，「繼續印鈔」的壓力也就隨之加大。比方說，日本央行行長就已經公開表態，還會堅持寬鬆的貨幣政策，以應對外部市場的不確定性，也就是說，日本還將依舊走在印鈔的老路上。
令人樂觀不起來的是，只要通脹沒有惡化到影響社會穩定的程度，預計歐亞各國的主要央行都會緊跟日本的步伐，大舉印鈔。
世界將只剩下三樣東西
可是，繼續印鈔的結果只能是推高負債，讓內需繼續萎縮，最終導致債務危機爆發，整個社會將只剩下三樣東西：
第一是失去信用的紙幣。
因為，當需求持續萎縮的時候，企業便沒有了擴張的空間，很自然地，央行印刷的鈔票也就無法進入實業領域創造財富了。而一旦紙幣未能參與到創造財富的過程，它們也就只是紙張了，唯一的去處就只能是避險。
第二是金銀、部分價值有保證的外匯和石油，將成為避險物。既然紙幣需要避險，就要有標的物，上述就是。
雖然最近原油價格跌勢猛烈，但原油不是一般的大宗商品，我給它起的名字是「國家商品」，一些國際組織和國家在控制著它的價格，也直接決定著很多產油國的財政和政府的命運。
從2019年開始世界將只剩下三樣東西：無信用的紙幣、金銀、戰爭（看中國合成圖）
這輪原油價格下跌本質上是美日中德四國的需求下降所導致（汽車銷售下滑必然會導致原油的需求下滑，經濟增長下滑也必定導致需求下滑）。但當價格跌破部分產油國的綜合成本線，國家的力量就會起到主導作用。
在這裡有必要解釋下綜合成本線，它指的是由產油國財政決定的原油價格。比如沙特，雖然原油的開採成本是每桶七八美元，但如果要實現財政平衡，就需要原油價格維持在每桶七十多美元，這就是沙特的原油綜合成本。
所以，原油在未來必然會成為紙幣避險的標的物之一。
第三就是戰爭。全球著名對沖基金橋水基金的創始人瑞·達利歐（Ray Dalio）稱，衡量全球各地衝突的一項指標（民粹主義指數，下圖）處於二戰以來的最高水平。
民粹主義指數（圖中藍線。作者博客）
對不少國家來說，採用肆意印鈔的手段來彌補財政收入，是很困難的，政府也沒有肆意加稅的能力，因為一旦採取上述措施，這些國家的政府就很有可能會直接倒臺。
困境之下，有些人就會選擇冒險——戰爭，通過戰爭讓自己擺脫困局。
之前也曾撰文提及過，造成今天全球經濟陷入困局的根源是，經濟全球化的成果大部分進入了少數人的腰包，貧富差距惡化，壓制了需求。當債務上升到紅線的位置後，就出現了今天這種無解的局面。
未來，很可能有兩種情形出現時才會緩解今天的處境。
第一種是進行債務出清。本質是債務進行大量集中的違約，導致紙幣大幅貶值，債務負擔得以減輕，緩解今天的現狀。但在本人看來，即便如此，也只是階段性緩解了問題，遠不能徹底解決問題。
第二種就是終極的解決方式——戰爭。因為戰爭不但會破壞基礎設施和工業基礎，而且會造成紙幣的非理性貶值，最終在新的水平上實現新的供需關係平衡。
一戰、二戰不都是在這種困境中爆發的嗎？
責任編輯:宇真
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