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【看中國2018年10月28日訊】美中貿易戰沒有緩和跡象。數據顯示中國在這幾個月稍微減持美債，於是又引起一些人唱起中國會運用「金融核彈」，拋售美債來懲罰美國，最後美國終會屈服的論調。
這種中國持有大量美債，所以美國要聽中國的講法，很多真正懂金融的專家已經有指出，是出於對全球經濟一知半解的歪論。但這歪論，從2008年到現在都不斷有人老調重彈，真是令人不耐煩！
2008年美國發生金融危機，中國超越日本成為美債最大持有國。之後很多中國與美國的評論員都說，中國是美國最大「債主」，一旦中國拋售美債，便會引致美國利率飆升、美元下滑、政府赤字無法填補，到時美國便真的完蛋了。這是上至中國領導下至網上憤青，近年覺得中國已成世界霸主，在外可以橫行無忌的一個源頭。
2000年之後10多年中國大舉買美債，反映的其實是中國對美國的依賴，而不是美國對中國的依賴。2008年美國金融危機爆發後，不少人預計中國會失去對美元的信心，早晚會拋售美債。但事實是2008年到現在，中國所持美債，除了短期波動，大致其實是有增無減。中國所持美債，從2008年9月的6182億美元，上升到2018年8月的11651億美元，增長接近一倍。
這段期間中國一直增持美債，不是因為中國要無私地幫助美國，而是因為中國對美債的「毒癮」太深，難以自拔。在中國出口導向工業下，美國與歐洲是中國貿易順差的主要來源國。中國與歐美以外的所有其他地區的貿易，均錄得不斷擴大的逆差。
中國由亞洲、非洲、中東、南美、澳洲輸入原材料、機械產品和電子零件，價值遠超過中國向它們成品的出口。中國出口到美國，當然賺美元。由於中國始終不信歐元，所以他對歐洲的出口，結帳也主要是用美元。
中國對歐美的巨大順差讓巨額美元流進中國人民銀行手裡，中國人行除了將這些美元投資在流動性龐大和風險最低的美債市場之外，實在沒有多少其他投資選擇。
中國一直說，要將人民幣國際化，減少以美元結算出口。但這在人民幣實現自由兌換之前，都難有多大進展。結果是就算在美國經濟危機最嚴重的2009年，中國仍繼續增購美債。
美國聯儲局在2008年後通過不斷增加美元供應，買入美債，進行量化寬鬆，令聯儲局追上中國，成為美債最大持有者。雖然聯署局早已減持美債，到2017年底，聯儲局的美債佔有率，仍有百分之17，中國（在2017年8月的美債佔有率）則只有百分之8。
2015年之後，中國遇上資金外逃，出口下滑，人民幣貶值壓力嚴重，人民銀行只好變賣手上美元資產「託人仔」，避免人民幣崩盤。但這幾年，其他新興經濟滑坡，美元上升，美國國內和世界各地投資者紛紛跑到美債市場避險，美債需求大增。中國拋受的美債，很快就有很多其他國家和投資者買入。所以中國從去年八月到今年八月，（所持美債佔有率由一年前的8%，下降到約5%）減持美債百份之3，但全球外國政府持有美債的總量，基本沒變。
中國會不會繼續買美債？會不會拋售美債？對美國經濟，已經無關宏旨。美中貿易戰，中國處於下風。無知或故意誤導的論者，繼續吹奏「中國拋售美債美國便完蛋」論，能騙到的人，相信只會越來越少。
