【看中國2018年1月16日訊】中國是通脹型經濟體。去年，領導們在多個場合都在表態，必須避免發生系統性金融風險——這是為什麼呢？
系統性金融風險（也就是金融危機）的本質就是徹底的去槓桿過程。由於中國經濟增長主要依靠投資推動，投資的主體主要是地方政府和國企，就讓債務大部分集中在地方政府和國企身上（有報導，國企債務已經超過了100萬億）；同時，由於投資項目的所有權與經營權分離，保增長又有很強的政治因素在內，很容易形成債務的質量問題。所以，一旦進行徹底的去槓桿過程，這些債務很容易首先集體爆發，就會在商業銀行形成巨額的壞賬，基於這類債務都有「類主權」的性質，央行只能開動印鈔機買單，自然就容易形成貨幣危機和社會危機。這與其它國家的經濟特點和債務特點都不相同。所以，中國必須避免系統性金融風險。
中國一旦爆發系統性金融危機，就需要商業銀行提前訂立遺囑，導致貨幣和社會危機。
然而，在不准許發生系統性金融風險的環境下，面對資本逃離實體、不斷進入金融領域逐利、進行錢炒錢的現象，顯然又是危險可怕的。
次貸危機之後，先是影子銀行系統快速發展，據瑞銀中國首席經濟學家汪濤估算，2016年底影子銀行信貸規模在60∼70萬億左右；過去三四年，在所謂金融創新的口號之下，網際網路金融飛速發展，屬於野草遍地的態勢，現金貸、P2P均屬於此類，它們成為整個經濟體上龐大的「食利階層」。
任何一個國家，都需要良好的金融服務，服務的對象必須是實體經濟，最終實現協同發展。但是，中國因為地方政府對土地財政具有很強的依賴性，地方政府對於房地產和房價百般呵護，造成資產價格不斷上漲，也就孕育了行業的畸形高利潤。追逐更高的利潤是資本的天性，結果，影子銀行系統一頭紮進房地產業，終於給房地產插上了翅膀，這是次貸危機之後房價飛速上漲的根本動力之一。高速上漲的資產價格就推動了生產要素價格的快速上升，實業企業的利潤被嚴重擠壓，結果，就讓「賣廠炒房」的情形不斷發生，也推動了實業老闆的跑路潮和外資企業的不斷遷出。更有甚者，最近兩年有些上市公司主業虧損，賣了兩套房子就可以依靠投資收益來保牌，這簡直讓人忍俊不禁！
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然而，金融本身不能創造價值，房地產也不能創造價值（無論價格高低，都是那套房子），實體經濟才是一國經濟的根基。當根基被持續損傷之後，經濟大廈就會坍塌，這會造成什麼後果呢？
我們知道，央行的印鈔廠和一般印刷廠本質上沒什麼不同，但是央行印鈔廠印出來的紙張擁有特權，在經濟生活中作為支付手段。當實體經濟運行過程中創造了價值之後，這些紙張就被注入了信用（代表了一定的財富），這時它就告別了紙張的身份，成為了鈔票。央行印刷廠印出的紙張終於與普通印刷廠印出的紙張顯示出了不同。
然而，如果實體經濟被掏空，央行印刷的紙張持續在金融領域空轉或用於炒房，基於這些領域並不能創造絲毫的價值，也就意味著央行印出來的紙張依舊還是紙張，沒法變成鈔票，央媽本來是開印鈔廠的，結果變成了印刷廠，最終就會導致通脹、物價暴漲（全社會沒有了創造財富的能力，紙幣沒有了對應的財富），貨幣危機也就來臨了。
所以，這種資本聚集在金融領域和資產價格領域進行炒作的行為必須打擊：第一是打擊網際網路金融和影子銀行；第二就是打壓房地產，因為影子銀行系統與房地產緊密相連，只要房地產可以實現高利潤，就無法對這些附著資本形成打擊！就無法避免以房地產作為「介質」進行的錢炒錢行為。
這實際是經濟領域的定點打擊，需要一系列的準備工作。
2017年1月至11月，全國一般公共預算收入共161748億元，同比增長8.4%，支出179560億元，同比增長7.8%。以算術平均的辦法來計算，全年的赤字率（財政赤字與GDP之比）也就在2.4%∼2.5%的範圍，遠低於去年3.82%的水平。只要地方政府別胡思亂想，好好過日子，比去年會好過得多，不至於在定點打擊的過程中被嚴重「誤傷」。所以，財政部扔下一句狠話：要堅決打消地方政府認為中央政府會「買單」（地方債務）的幻覺，堅決打消金融機構認為政府會兜底（金融機構壞賬爛賬）的幻覺。筆者認為這本是好意，這實際上是讓地方政府和金融機構嚴控槓桿率，謹慎借貸，因為只有財政和銀行等金融機構比較健康的時候，才能有效打擊影子銀行、網際網路金融。否則，影子銀行等還未夠著，貨幣緊縮政策先把地方財政和金融機構干趴下了，這不是好「買賣」。
另外就是共和國的「長子」們，不能在收縮貨幣的道路上率先倒下去。「長子」大部分集中在經濟產業鏈的上游，經歷了一年多的供給側改革之後，利潤率大幅上漲，家底豐厚了很多，應對一段時間的利率上升估計是沒問題了。
然後，「手術刀」又開始拿起：
首先，開始向影子銀行的主力軍——信託公司的不規範行為動手。中泰信託因存在剛兌和實際控制人不明問題，遭遇了監管風暴，公司新增集合信託業務被叫停，存續集合資金信託計畫不得再募集。公告中提到的原因是，中泰信託承諾信託財產不受損失或者保證最低收益，違反了信託公司管理辦法的相關規定。其實，不准承諾信託財產不受損失、不准承諾保底收益的規定一直就在那裡擺著，只不過業內形成了自己的潛規則，都承諾信託財產不受損失或保證最低收益，沒有任何一家信託公司敢於打破剛性兌付。現在，在監管風暴之下，一旦某家信託公司的某一個信託計畫出現實質性違約，讓投資人的錢打了水漂，那麼受連累的將是整個信託行業所有的信託產品，投資者會對目前20多萬億的信託總規模全部產生質疑。一旦出現擠兌，20萬億的「炸彈」被引爆，後果不知道會如何。
當今社會，購買理財產品已經成為很多人的家常便飯，但好時光已經過去了。
然後是網際網路金融。2去年12月27日，南京市公安局通過官方微博發布消息：錢寶網實際控制人張小雷因涉嫌違法犯罪，於2017年12月26日向南京市公安機關投案。目前，南京市公安機關正在開展調查。錢寶網到底是幹什麼的？此前公開資料顯示，錢寶網成立於2012年，自稱是「社交化+移動電商為主體的交易平臺」，最開始的商業模式是看廣告交押金得高收益，後來轉變為以微商、股權投資為主的承諾高額回報的平臺。多位業內人士表示，與以往出事的P2P平臺不同，錢寶網的業務似乎十分複雜，既像P2P，也像微商傳銷，還有類似龐氏騙局的股權投資。
所以，網際網路金融將遭遇大風暴。
寒風正在刮起——雲高風怒號！
責任編輯:靖曄
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