【看中國2017年5月27日訊】銀行一年期拆借利率高於一年期貸款基礎利率，也就是一年期SHIBOR高於一年期LRR。
5月23日，這一情況繼續上演，資金面反而越來越緊，也許普通人不會覺得這意味著什麼，但是對於長期研究金融的人，不禁心頭一緊……
為什麼會出現這種情況呢？
上海銀行間拆借利率是非常市場化的利率，是隨著市場變化而波動的，反映了每天的市場資金供求關係。而銀行間貸款基礎利率是非市場化的，也就是滯後的。目前市場化的利率已經超過了非市場化的貸款利率，也就意味著接下來很可能會提高貸款基礎利率。
拆借利率是衡量銀行資金成本的指標，貸款利率是衡量銀行的收益指標。當銀行的成本高於收益時，就意味著這種經營模式不可以持續。要不降低銀行的成本，也就是降低拆借利率，要不就是提高貸款利率，也就是貸款基礎利率提高。
那接下來會發生什麼事情呢？
當前資金面相對緊張，而且監管越來越嚴，貨幣政策也越來越穩健，期待這個時候降低拆借利率是不大可能的。隨著麵粉貴過麵包，拆借利率貴過貸款利率，應該順勢提高麵包的價格。拆借利率是貸款利率的先行指標，是市場化的提前反應，所以，筆者認為提高貸款利率是非常自然的，也是合理的，而且是大概率事件。
隨著資金面的緊張，接下來貸款基礎利率的上調也幾乎不可避免，那麼一場加息風暴會近在眼前。
人民幣內地市場醞釀收緊流動性（圖片來源：Getty Images）
美國加息，美國縮表；中國提前縮表，即將可能加息，這似乎上演了一場如影隨形的金融大博弈。
隨著中國商業銀行的縮表，表外信貸受到嚴格的監管和限制，商業銀行的流動性還會緊張，資金利率還會進一步走高。接下來的股市、債市都會平穩著陸，房地產市場在持續的調控，再配合適度收緊的貨幣流動性，房市可能上演一場搶先甩貨囤積現金的比賽。
不要忘記了2008年，隨著市場利率的不斷上升，房地產價格突然急劇下跌，多少房地產企業差點破產。如果沒有2008年年底的那場寬鬆貨幣政策的話，後果不可想像。
這次不是大股災，不像2015年，而會是小股災，不知不覺間，股指會慘跌百分之三、四十；這次不像2008年大暴跌，而是溫水煮青蛙，不知不覺，可能房市真的迎來一個頂點——可是又有誰能預見呢？
責任編輯:靖曄
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