【看中國2016年04月28日訊】去年股災時，中國股指期貨成交量一度讓世界瞠目結舌，讓現貨市場無法望其項背。而現在，中國大宗商品世界再次讓世界吃驚——咱們的成交量，是全球第一了！
去年，原材料價格暴跌成就了中國大宗商品交易所的大年。據World Federation of Exchanges（WFE，世界交易所聯合會）統計，大連商品交易所和上海期貨交易所去年的大宗商品合約成交量飆升到逾10億份，其中大連所成交量攀升了45%，上海增長了25%。去年芝加哥商業交易所集團的交易量只增長了17%，而倫敦金屬交易所下跌了4%。
去年全年，中國大宗商品交易所的成交量增速奪下全球第一的寶座。按合約成交量計算，大連商品交易所趕超了上海期貨交易所，成為世界最大的原材料市場；這要歸功於鐵礦石合約成交量增長了一倍有餘，豆粕合約增長了41%。
亞洲情況也不錯，根據WFE的數據顯示，亞太地區的大宗商品交易量去年激增55%，而2014年和2013年增幅僅分別為9%和16%。
首先，不要高興，中國還沒有取得大宗商品定價權，連50％都沒有。
大連和上海交易所的合約成交額依然小於芝加哥商業交易所集團或倫敦金屬交易所。按成交額計，芝加哥商業交易所集團是最大的大宗商品衍生品交易所，2015年成交額達41.15萬億美元。
另一方面，BDI數據引用的廣度超過中國航運指數，而在工業的潤滑劑原油等大宗商品上，沒有一種貨幣可以與美元抗衡，想讓石油美元退出現在還是做夢。除了中國境內，全球有多少是用人民幣進行大宗商品交易的？
其次，還是別高興，中國產能嚴重過剩，殭屍企業有可能借流動性捲土重來，和無所不在的金融化可能超過想像。
產能可怕到極點。根據路透社報導，今年以來，今年中國鋼材價格已較去年低點漲了77%，既有去年工廠關閉後供應趨緊、消費者補充庫存、中國農曆新年假期過後季節性需求升溫，也有過剩產能捲土重來的影響。
中國鋼鐵產量佔全球的一半，其過剩產能是美國產出水平的四倍。據麥格理分析師Ian Roper稱，去年關閉的5,000萬-6,000萬噸產能中，現已恢復生產的超過4，000萬噸，「鑒於價格和利潤率的反彈，產能削減已被拋在腦後，」他表示。中國諮詢機構--中國聯合鋼鐵網(Custeel)調查顯示，68座高爐已恢復生產，估計產能達到5，000萬噸。中國小型鋼廠的產能利用率從1月的51%提高到58%。中國聯合鋼鐵網主編胡艷萍稱，當前鋼鐵生產平均利潤率已升至每噸500-600元人民幣（77-93美元），為至少兩年來最高水平。這些產能的捲土重來，意味著控制殭屍企業、挑選高效合規企業的努力已經付諸流水。
以前則是倉單抵押融資鏈。在鋼鐵融資鏈瓦解後，全球鐵礦石等價格再也無法支撐一落千丈。而2014年年中大家開始擔心銅融資鏈條後，人人都想出手銅，導致銅價大幅下挫。中國銀行業釋放的大宗商品貨幣，一度讓全世界的價格都能苟延殘喘。
現在，中國恢復基建、房地產的程度，再一次驚動了全球。
第三，小高興一下，中國的實體與金融市場在局部已獲定價權。
從銅到鎳、銦，中國的實體與金融已經可以影響全局，就像中國股災剛開始時全球市場看著A股膽戰心驚。中國地方交易所鎳價上升，全球也就跟隨上升，這從幾個市場高低轉折點非常明顯。
4月21日上海期交所螺紋鋼主力品種「RB1610」，成交額是驚天動地的6056億元，超過滬深兩市成交額5421億左右。
目前的鋼鐵市場如此瘋狂，上期所不得不緊急降溫，自4月25日起，將熱軋卷交易手續費從萬分之零點四調整為萬分之一，螺紋鋼則從萬分之零點六恢復到萬分之一。3月29日，螺紋鋼則是從萬分之零點四五上調到萬分之零點六。
嘖嘖，我們「終於」影響到全球市場了，開心嗎……但中國的實體經濟轉型連一小步都沒有邁出，不知該哭還是該笑……
責任編輯:靖曄
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