【看中國2015年10月24日訊】10月24日是農曆的「霜降」節氣，央行正式宣布從這一天開始又一次「雙降」：降低存款準備金率和存貸款利率。那麼，這次「雙降」的本質如何呢？
細細說來，這是2015年的第五次降息。此次降息之後，一年定期存款利率只有1.5%了，低於9月份1.6%的CPI同比漲幅，也就是說，負利率再次出現了。
此次降息在意料之中，又在意料之外，因為時間比預期的有所提前。原因不外乎是這幾個因素：1、第三季度的GDP增速跌破了7%，跌破7%，保增長的壓力比較大；2、CPI同比增長1.6%，環比負增長，有進一步通縮的可能，為利率下調提供了一定的空間；3、資金外流導致外匯佔款下降，降低存款準備金率可以對沖資金外流。4、歐洲央行剛剛釋放了寬鬆的信號，這也為中國方面放鬆貨幣政策提供了一定的外部支持。
就在降息的同時，央行還宣布了一個非常重要的決定：「對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限」。什麼意思呢？放開存款利率上限，應該是進入了利率市場化的時代，這是具有劃時代意義的事情。從此，基準利率的作用會越來越小，降息降准的作用也明顯減弱，最終還是市場決定利率。
隨著利率市場化時代的徹底到來，央行降息的作用將大大減弱，而商業銀行的市場化定價顯得越來越關鍵。央行未來雖然還可能降息，但不排除存在商業銀行貸款利率上升的可能。
近期，中國推行了一系列令人眼花繚亂的金融改革舉措：1、改革了人民幣匯率形成機制；2、準備在上海自貿區試行人民幣資本項目下可兌換；3、討論推出QDII2；4、不再設置存款利率浮動上限等。這是為什麼？說白了，是為了12月衝刺SDR。也就是說，想讓國際貨幣基金組織（IMF）同意讓人民幣納入「特別提款權」一攬子貨幣。換句話說，讓國際主流社會承認，人民幣是硬通貨。
同時，央行還降低了存款準備金率0.5個百分點，加上「對符合標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點」，此次可以釋放出接近7000億的資金。因為市場裡有些資金在外流，有些因為經濟不景氣，失去了衍生能力。
估計在年底之前，至少還會有一次降准，幅度仍然會是0.5個百分點。如果出現「黑天鵝」事件，力度則還可能會加強。至於降息，或許會有，或許要等到明年了。
那麼，降息降準是否會對樓市、股市構成利好？應該說，對兩者的刺激作用有限。對樓市部分而言，有人口增量的城市，房價可能會繼續回暖。二線城市由於跟一線城市房價差距過大，可能會補漲。這主要是指市中心的普通住宅，而郊區、新區的房子就很難說了。對股市而言，原則上會構成利好，有利於股市繼續反彈。但問題在於，管理層就IMF審議人民幣納入SDR之前會多大程度上「讓股市恢復常態」的問題仍不明確，因此，股市的反彈高度就難以確認。
在央行「雙降」消息確認後，人民幣匯率受壓明顯，離岸美元兌人民幣（CNH）下跌至四周最低點6.3958。此外，境外大宗商品價格在中國公布降息、降准的消息後，反而跳水，可見信心並不足，反而進一步確認了這就是經濟下滑的信號。
責任編輯:靖曄
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