中國工商銀行發行的金融債券。（網路圖片）
【看中國2015年08月02日訊】中國計畫發行愈萬億人民幣的專項金融債券，投入新的基建項目中，以應付日漸放緩的經濟增長。有專家分析認為，這突顯中國的經濟形勢相當嚴峻，而過去幾年當局主導的經濟轉型將大為延遲。
為了阻止經濟的下行壓力，中國將啟動新一批基建投資項目。路透社7月31日報導說，撬動這些基建項目的資金，將會主要來自由中國開發性政策銀行主導發行的「長期專項金融債卷」，預計這項金融債券的規模將超過一萬億人民幣。
報導說，本週四中共中央政治局會議研究了中國的經濟形勢和經濟工作，並認定中國經濟下行壓力較大，因此要加大「定向調控力度」。這批超過一萬億人民幣的金融債將分幾年發行，首批金融債券最快將在一個月推向市場，而中國央行和財政部都將出臺優惠政策加以扶持，包括減免這批金融債利息所得稅等。
美國南卡州立大學商學院講座教授謝田認為，發行金融債投入政府計畫的基建項目，做法和2008年四萬億經濟刺激方案類似，顯示目前中國經濟確實出現了問題。
「中國經濟增長放緩，甚至於可能陷入衰退都是非常明顯的。接連的降息將准等措施都沒能扭轉，記憶不的刺激也是必然的。」
原北京大學經濟學教授，現在美國卡托研究所任研究員的夏業良則表示，中國政府在面對經濟問題缺乏其他調控手段，只能採取過去的老辦法。
「中國一直都是增加政府投資刺激經濟增長，以前說主要靠鐵公基，就是鐵路、公路和基礎建設。現在經濟增長乏力，所以他一定要用新的刺激計畫。」
路透社的報導引述消息人士的話說，這次專項金融債券的資金將主要用以啟動各大城市的基礎建設，包括城市管廊大規模改造，另外也包括新型城鎮化和涉農棚戶改造等。專項金融債券將由國開行、農開行和進出口銀行等三家政策開發銀行主導，當局希望民間企業增加相關的投資，並會對參加專項項目的企業發債和票據融資等提供支持。
不過夏教授認為，大部分投資者其實還是所謂國家隊的資金。
「基本上會以國字頭的資金為主，私人和企業也會有，但他們會看風向。比如現在股市也不好，經濟也不好，是否會爆發經濟危機進而社會動盪等，都會有影響。一般人不太會輕易投進去。」
所謂城市管廊建設，是指對城市地下管道和線路重新調整，並修建大型管道，把包括供水、供電、供氣、通信和下水道等設施集中安排，減少地下空間佔用和維修難度。
報導說，這次專項金融債券將以長期債為主，期限有望超過十年。
夏教授表示，政府財政直接投入或支持的基建投資，確實有刺激經濟增長的效果，但同時也有邊際效益遞減效應。
「就是說不斷追加投資，得到的效益會是遞減的。過去幾年大量投資，現在再追加，其實他不是考慮經濟效益，而是考慮對經濟進行短期刺激。」
過去多年來，中國經濟增長主要依靠增加投資和對外出口，而近年來中國經濟更主要依靠大規模投資刺激增長，但其刺激效應明顯逐步下降。中共十八屆三中全會推出多項改革方案，提出轉變經濟增長方式，增加市場的功能。夏教授認為，在經濟放緩的現實壓力下，中國顯然正在走行政主導的回頭路。
謝田教授則表示，2008年中國政府通過央行推出四萬億刺激經濟方案，最後大量資金進入房地產市場和股市，形成了明顯的金融泡沫，而這次通過政策銀行執行刺激方案，結果是否更好恐怕還有待觀察。
