【看中國2015年07月04日訊】面對股市的下跌，又開始有很多關於惡意做空的「陰謀論」，這時候高盛等往往是目標。人民幣還不能自由兌換，股指期貨空單也是清清楚楚，沒有什麼「陰謀論」，渲染「陰謀論」者自身往往是別有用心。
如果將現在的形勢比喻為唱京劇，股市不過是那個影人，處於非常非常次要的地位，最重要的是舉著影人的那些人想的是什麼。
如果尋找股市下跌的罪魁禍首，依舊是前面提到過的市場利率。在央行不斷降息降准的情況下，7天拆借利率卻持續上行。5月中下旬，數值在1.9-2%之間，但是到今天已經升至2.802%，這種央行不斷降息降准情況下的利率上升才是問題的源頭，與以前的文章（參閱《中國股市的風險：就在央行報告裡！》http://www.secretchina.com/news/15/06/13/578478.html）緊密相關。雖然央行不斷向市場注入貨幣，但貨幣的乘數下降（長短期貸款增速下降），結果，降息降准壓低利率的效果很不明顯，甚至七天利率還不斷上升。
此時，決不能讓七天的利率帶動長期利率上升，這才是所有問題的關鍵所在，可是，辦法在哪裡？徹底的改革，而不僅僅是經濟改革，這是唯一的道路，繼續降息降准一樣達不到效果。
經濟生活中的資本投資收益率才是第一位的，它決定了貨幣的乘數，當投資收益率太低的時候，央行注入貨幣的效果很有限。筆者不知道為什麼很多人迷信降息降准，個人的觀點是此時降息降準沒多少意義，相反，未來會承受嚴重的副作用。
市場創造信用無力的時候，任何環節出現些許波動就會造成資金鏈條的緊繃。7月3日國內的兩篇報導值得關注，第一篇是《著名私募清水源清盤：旗下多隻產品爆倉 止損類產品踩踏》，另外一篇是《全球頭條不是希臘 中國股市三週蒸發掉10個希臘》。無論是清水源產品清盤還是蒸發23600億美元，都是在緊繃整個金融系統的資金鏈條，推升利率。但對於量化的效果，筆者計算不出來，比如會將利率推升到多少。
所以，這時候降息降準是不合適的。筆者認為鯊魚的目標是匯率，降息降准，鯊魚會笑的。
現在已經到了比較危險的時候，雖然救市的效果存疑問，但還得要救。近日，有很多救市的消息。看著這些消息，某些人心中還存在很大的僥倖心理。此時應該採取斷然措施，技術性的環節有：股指期貨的裸空單、立即停止發行新股、大股東減持節奏的控制、融券控制等，非常時期，需要非常之人，需要雷霆手段！如果金融系統的資金鏈真的爆了，後果很嚴重。
一些人並沒有意識到未來的風險，還希望在股市中索取，這是太平時期的思維模式，在今天完全不適合。雖然筆者傾向於本輪的下跌依舊是預演，是消耗救市手段和資源，但這種僥倖心理並不適合如今的形勢。
現在寫的文字似乎是皇帝不急太監急。
很多人希望筆者把一些事情說的很清楚很明白，可是今天的「風向」准許這樣嗎？
責任編輯:靖曄
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