李河君（網路圖片）
【看中國2015年05月22日訊】漢能薄膜發電股價的波動可能早已引起監管方關注。據海外媒體報導，消息人士稱，香港證監會已經對漢能薄膜發電展開調查數週，理由是市場操縱。香港證監會發言人拒絕對此消息置評。
截至今年一季度，漢能薄膜發電半年內股價翻了7倍，今年以來漲幅累計162%，而且往往在臨收盤前最後十分鐘上漲。2013年年初到今年2月初，所有交易日收盤前十分鐘的複合增長率高達536%。該個股成為港股的一大「妖股」。可就在今天，早盤短短24分鐘內該司股價就暴跌近47%，市值蒸發190億美元。
漢能薄膜發電半年內股價翻了7倍，今年以來漲幅累計162%。（網路圖片）
誰是推手
漢能薄膜發電今日暴跌的原因眾說紛紜。在今天召開的該司股東大會上，有小股東質疑公司是否還有壞消息沒有公布。但漢能薄膜發電主席李河君缺席了今天的股東大會，行政總裁代明芳亦在參加股東大會期間接到電話後突然離座。公司目前尚未對股價暴跌一事作出公開解釋。
大陸媒體報導稱，多位市場人士分析認為，很可能是金融機構拋售漢能之前質押的股票，由此產生連鎖反應所致。消息人士稱，漢能以上市公司股票做質押，獲得銀行等金融機構貸款，但有部分貸款出現逾期未還的情況。部分機構得知此事，催促漢能還款，但一直未有進展，因此於今早開盤後拋售。
報導援引知情者消息稱，海通國際是今天較早出售的機構之一，但背後這些股票的實際持有人未知。除了內資，一些外資機構也是較大沽出方。
誰是輸家
漢能薄膜發電股價大跌直接受害者當然是股民。此前股價暴漲吸引了不少散戶，他們在此輪暴跌中損失慘重。
大陸媒體報導指出，錦州銀行和一家城市股份銀行都曾向漢能薄膜發電提供大額貸款，他們的損失可能更慘重。其中，錦州銀行總行去年中下旬就曾給予漢能集團80億元授信。
另外，漢能在地方建生產基地和電站得到地方政府的大力支持。比如，成都西航港建設投資有限公司是漢能在四川成立公司的出資方，持股比例為32%；唐山市兩家公司為漢能在該市曹妃甸成立的公司出資12億元，約佔該司註冊資金的67%，兩公司由曹妃甸工業區財政局國有資產管理辦公室全資持有；海口市政府為漢能在海南設立的公司提供了3億元無息借款，相當於該司旗下海南公司註冊資金的一半。
空頭「踏空」
彭博新聞社報導援引數據供應商Markit的數據顯示，截至本週一，漢能薄膜發電的空倉規模佔流通量的3.1%，較去年做空高峰期5.1%的比例明顯回落。
海通國際的香港銷售交易主管Andrew Sullivan認為，因為漢能薄膜發電的股價一直在漲，過去做空這隻個股的投資者受到打擊，有大量資金支持這隻個股，做空很難。
海外媒體此前文章提到，自去年滬港通開通以來，漢能薄膜發電是最受資金追捧的港股上市公司之一。今年2月和3月，通過滬港通買入其股份的資金高達30億港元。雖然希望做空者眾多，但卻基本無法借券。外資投行人士稱，注入該個股的「都是內地過來的錢」，還推測股價推到這麼高「肯定有些目的」。
漢能薄膜發電兩年內每個交易日收盤前十分鐘股價大漲的詭異情形。（網路圖片）
不只是股價拉升表現引起質疑，漢能薄膜發電的業務模式也耐人尋味。該司母公司漢能控股幾乎是該司唯一的客戶。自2010年以來，漢能薄膜發電合計實現營收148億港元，幾乎都是向母公司銷售設備所得。
而且，漢能薄膜發電的大量資金掛在應收賬款下，毛利卻又高得驚人。有基金經理稱，所有H股高市值公司之中，像漢能薄膜發電那樣「毛利能夠達到那麼高的只有澳門的賭場和Prada」。
毛利率對比圖（網路圖片）
