【看中國2013年10月08日訊】隨著全球股市和房價持續攀升，越來越多的人正在成為美國此輪經濟復甦的「忠實信徒」。但是，倘若此輪經濟復甦實際上是一場「泡沫驅動型經濟復甦（Bubblecovery）」的話，那會怎麼樣呢？
「Bubblecovery」是我創造的一個術語，用來形容一場由泡沫所驅動的經濟復甦。根據我的研究來判斷，2009年之後各種經濟泡沫的持續膨脹通過創造暫時的經濟增長和新增就業以及持續攀升的資產價格，幫助催生出一個經濟正在復甦的假象。
同樣，我認為在2003-2007年期間美國從2000年代初的經濟衰退中走出來的經濟復甦也是一場「泡沫驅動型經濟復甦」，因為當時美國的住房和信貸泡沫持續膨脹，使建築、抵押貸款和其他金融部門重現經濟和就業增長——但是其效果只是暫時的。
和2003-2007年的那場泡沫驅動型經濟復甦一樣，我預計在2009年之後的各種泡沫共同破滅之後，當前這輪泡沫驅動型經濟復甦將會導致一場毀滅性的經濟危機。不幸的是，下一場由泡沫引發的危機很可能會比上一場還要惡劣，因為全球經濟目前正處於比上一次危機開始之前更加脆弱的狀態之中。
以下是如今最危險的一些泡沫
在此我對自己正在發出警告的一些主要經濟泡沫加以概述。在今後的一系列文章當中，我將對這些泡沫逐個進行更加詳盡的闡述。
中國：近年來，中國為了推高經濟增速，建造了無數閑置的「鬼城」以及其他極其宏大的基礎設施建設項目。中國瘋狂的建設活動是由總額高達數萬億美元的債務泡沫所刺激起來的，而這個債務泡沫將會導致中國飽嘗日本在其泡沫破滅之後的那種痛苦。
新興市場：作為全球各大央行競相推行刺激性貨幣政策的一個附帶後果，自2009年以來已有4萬億美元流入新興市場的各類資產中，從而促使從巴西、印度到土耳其等各大新興市場的信貸和房地產泡沫持續膨脹。儘管今年夏季部分新興市場相繼出現潰敗，但這些房地產泡沫還沒有破滅。
加拿大：加拿大目前正經歷著一場比2006年的美國還要糟糕的家庭債務和房地產泡沫：
澳大利亞：和加拿大一樣，澳大利亞也正在經歷一場比美國還要惡劣的家庭債務和房地產泡沫。此外，澳大利亞的採礦業近年來一直受益於由中國需求所驅動的不可持續的大宗商品繁榮。
北歐和西歐國家的住房：歐洲創記錄低的抵押貸款利率已促使北歐和西歐各國（尤其是在斯堪的納維亞國家）的房地產和家庭債務泡沫持續膨脹。
債券：緊接著本次經濟大衰退之後，投資者的避險情緒以及央行的債券購買措施和超低利率政策已經促使價值數萬元的資金在全球範圍「追逐收益率」， 從而抬高所有類型的債券（包括高風險的垃圾債券）的價格。
美國高等教育：從2004年到2012年，學生貸款泡沫的規模幾乎擴大了兩倍，使得學生貸款的未償還餘額總值達到1萬億美元。在這個泡沫持續膨脹的驅動下，上大學的費用自1982年以來已經上漲了500％以上。如今的應屆畢業生正在承受著巨大的債務負擔，與此同時近半數畢業生未盡其才——接受那些不需要他們的教育程度或者經驗水平的低薪工作。
美國醫療保健：醫療費用正在急劇增加，而且其增速遠遠超過通脹率以及工資增長速度，與此同時醫療保健支出總額的GDP佔比正迅速逼近20％，相比之下上世紀60年代的這個數字只有5％。醫療保健是在本次經濟大衰退期間持續增加就業崗位的少數幾個行業之一，而且正在推動一輪建設熱潮。
美國股市： 標普500致指數目前相比其2009年初的低位已經上漲了154％，其過高的估值水平與過去一個世紀以來每次長期大熊市出現前的水平相差無幾。刺激美國股市出現泡沫的因素是美聯儲的超低利率政策以及規模達數萬億美元的量化寬鬆計畫，保證金債務持續飆升，以及異常高的企業利潤率。
美國房地產泡沫2.0版：拜美聯儲實施量化寬鬆計畫所賜，人為過低的抵押貸款利率正在促使美國住房價格以驚人的速度迅速反彈回升，在今年頭七個月內上漲了11.2％，成為自2004年美國住房泡沫全盛時期以來最快的上漲速度。雖然住房價格正在以快於增長停滯的收入的速度持續上漲，但在諸如亞利桑那、內華達、佛羅里達和加利福尼亞等以前曾經出現房地產泡沫的市場上，快速炒房的投機行為正在捲土重來。
高科技泡沫2.0版：諸如Facebook的馬克•扎克伯格（Mark Zuckerberg）等社交媒體大亨的崛起引發了又一場淘金熱，近年來科技專業人士爭相創辦Web 2.0初創公司，並且紛紛試圖套現——其中大部分公司並不盈利。鑒於科技暴富的故事比比皆是，在目前經濟機遇寥寥無幾的情況下，創業文化已經引致公眾為之著迷癲狂。公開上市的社交媒體公司的股票估值高的令人咋舌（即便與他們的盈利增長率相比也是如此），比如職業社交網站LinkedIn的市盈率已經高達947倍，而Facebook的市盈率也高達230倍，與此同時許多上市社交媒體公司都還處於虧損之中，比如消費者點評網站Yelp、在線音樂服務網站潘多拉（Pandora）以及社交遊戲服務提供商星佳（Zynga）。
在第一輪泡沫破滅導致美國陷入危機不久之後，又看到如此多泡沫迅速膨脹，我對此深感擔憂。因為上次危機的經驗和教訓並沒有得到吸取，在我們終於承認我們某方面存在錯誤之前，我們注定會重蹈覆轍。
来源:福布斯中文網
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