發表時間： 2013-01-25 07:51:57作者：
2012年結束了，許多分析師和經濟學家時常提起的「中國經濟硬著陸」並沒有發生。有些投資者因此感到慶幸，有些投資者卻更加警惕。
法興銀行在近日的一份報告中解答了許多關於所謂的「中國經濟硬著陸」的疑問，這份報告也因此成為「最悲觀的」中國經濟前景假設。
此前，華爾街見聞曾對該報告的部分重要內容有過介紹，詳情請看 如果中國增長低於6%，資產價格會怎樣？ 而本篇悲觀版中國經濟完全報告系列是BI刊登的法興銀行原報告內容的完整呈現，希望能夠給讀者一個更清晰的介紹。
在前兩個篇章中，法興銀行詳細解析了在「中國經濟硬著陸」的假設下，大宗商品市場、外匯市場、全球經濟以及亞洲資產會遭受怎樣的影響，本篇主要為讀者介紹這一假設對全球市場潛在的衝擊。
全球市場篇
法興銀行分析指出，如果中國經濟遭受重創，那麼大多數新興市場國家的貨幣都會大幅走弱。南非蘭特（ZAR）和智利比索（CLP）對於全球經濟增長衝擊反應最為敏感，而東歐的一些貨幣也免不了受到波及：
經濟艱難的環境中，投資者向高質量資產的轉向將使得國債市場獲益，這種情況與1998年和2008-2009年時的情況相似：
市場對於危機蔓延的恐慌以及不斷上漲的風險溢價，有可能會導致歐洲股票下跌20%左右，但貿易流量不會出現這種情況。法興建議，在這種情況下，可以購買媒體和食品零售商的股票，售出資源、科技硬體和銀行的股票：
如果債券收益率下降，情況會更糟糕：
美國的槓桿化水平依然較低，但亞洲的槓桿化水平已經開始上升，法興建議投資歐洲和美國，而非亞洲。亞洲的信貸面臨兩大問題：1）隨著經濟增長放緩，現金流量將減少；2）槓桿化水平已經開始上升：
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（完結）
