美上市中國企業面臨「搬家」

分析師們每週都會研讀百度(Baidu)市場份額的變化，該公司在中國取代了谷歌(Google)，擁有這個國家網際網路搜索市場的主導地位。目前對投資者來說麻煩的是，在百度股價大跌之際，這些細節看起來並不相關。百度和其他一些在美國上市的中國企業，正因一系列會計醜聞捲入監管部門與審計機構之間的糾紛。看起來越來越大的可能性是，這些在美國上市的中國公司將不得不「搬家」。

上週，美國證交會(SEC)啟動了對各大審計公司中國附屬機構的訴訟程序，這些機構拒絕交出那些涉嫌欺詐而遭調查的中國企業的審計工作底稿。問題是審計機構無法交出這些文件，因為那會構成泄露國家機密，違反中國法律（至少他們是這麼說的）。在監管機構與審計機構角力之際，投資者面臨一個幾乎不可避免的結果——中國的審計不會被美國監管機構認可，那些企業要麼退市，要麼搬到另一個交易所上市。

美國證交會決心在美國長達300天的法院審查過程中死磕到底。但有些在美國上市的中國公司還是有價值的。百度今年的淨利潤將增長60%，而且雖然有起伏，但它在中國網際網路搜索市場的份額約佔80%。與此同時，其股價今年以來下跌四分之一，市盈率跌至2005年其在納斯達克(Nasdaq)上市以來最低值。

一些美國上市的中國公司將要退市，如分眾傳媒(Focus Media)。其他公司也許將不得不開始在更靠近本土的地方尋找交易所。在找到解決方法以前，投資這些企業需要勇氣。