以前我們講了，中國金融機構的錢都被外資賺走了，那麼，也就是說，中國金融機構實際上是一個空殼，再加上很多不良債務，這也就是中國銀行股被賣空的主要原因，不管銀行股股價如何低迷，也不會有人購買，因為市場明白，一場轟轟烈烈的金融風暴必然要爆發，有些銀行的破產是必然的。
債務的解決之道，有三種方式：一種是大肆印鈔沖抵債務，這樣債務在海量的鈔票發行中人間蒸發；第二種是債務違約，到期因為沒錢支付這些債務，只好採取違約的方式展期，一天一天往後拖，但是，終歸會有最後一天；第三種方式是兌美元實行貶值，損壞其他國家利益。顯然，利益集團不會選擇第三種，因為那時美國正在逼迫人民幣升值，人民幣還是天天由央行確定中間價，那自然就是天天上漲。第二種方式會讓中央政府有失體面，也不好交代，所以，選擇第一種方式最為妥當，然而要將債務轉移出去，沒有一點強有力的手段來推動，是完全不可能，也無法將本來屬於中央政府承擔的債務轉移出去，
財政赤字是政府轉嫁債務的第一個原因
2008年以前中國政府具體負債的體現是赤字。財政赤字突破一萬億元人民幣也是這一年發生的，舉國震驚，反對政府三公消費，要求政府簡政的浪潮一浪高過一浪。如何消除財政赤字成為政府考慮的頭等大事。如何處理，是需要技巧的。如果小批量印鈔，可以沖抵財政赤字，但是於事無補，因為當時奧運和其他基本建設已經耗盡民財，如果物價上漲，誰都知道是怎麼回事？這時恰逢美國次貸危機爆發，給政府找到藉口，他們就此搞出了一件大事，那就是制定一個大的計畫，把國家債務向地方政府和城市居民實行轉移。很簡單，一是用投資來拉動經濟增長，地方政府積極性一下就會調動起來；二是把房價漲起來，老百姓一定會被調動起來，全民積極買房，那麼房貸就會無限膨脹，也只有房貸才能有效助長私人借貸。這樣，國家債務就由地方政府和私人全部承擔了，而政府、銀行和大財團都將大謀其利。
這一招真是聰明啊。第一藉助美國次貸危機之際，可以宣布為政府的「救市」高招，因為不僅僅只是中國政府在救市，日本、巴西、印度等國也在救市，從全球大環境來講，實在是千載難逢的機會；第二珠三角長三角地區破產的中小企業繁多，失業的外來工返鄉成為一種大潮，如果地方放政府不斷興建項目，那麼，還能給國際社會一個交代，因為可以解決一部分就業；第三本來過剩的產能導致的是經濟衰退，這一下不僅能消化完畢，反而拉動原材料價格和資產價格的暴漲；第四是最主要的是，中央政府不僅巧妙地轉移出去了所有債務，反而提高了財政收入，銀行資產三年暴漲五倍。這哪裡只是一箭三雕，而是一箭四雕啊。如此高明的手法，世人皆嘆。
於是，地王誕生了。北京中服地塊經過96輪叫拍，溢價率超過486%，相當於標準地價的五倍。這種飆漲的地價給了市場一個鮮明的印象，那就是房價必然暴漲。於是乎，全國各大城市地價猛漲，一個又一個地王此起彼伏，房價隨之猛漲。房價像脫韁的野馬一跑起來，根本擋不住。而房價上漲帶來的金融風險足可以摧毀整個金融體系，最後終將得不償失。道理很簡單，100萬的房產，短時期內突然漲到300萬，實際上還是這個房子，並沒有重新創造一分錢新的價值，卻突然賣出去卻變成三倍的價格，這種現象等於在銀行創造了200萬的貨幣，而這200萬其實就是泡沫，這種資產一多，貨幣必然貶值，通貨膨脹就會爆發，金融系統的崩潰也就不遠。
不錯，中央政府是將所有的債務全部實現了轉移，看上去，中央政府不僅沒有多少債務，而且財政收入還有盈餘，實際上債務只是轉移出去，卻並沒有消除，相反，各級地方政府在這種經濟大躍進中增加的債務逐步形成了天文數據。而地方政府卻不懂這些債務是怎麼來的，因為當時去貸款時很多項目是國家批下來的，並沒有抵押品，也沒有說怎麼還，只是要把錢花出去，上面的還款日期根本就不是從經營利潤中推演的準確日期，而是隨口說一年或者三年，現在的問題是，即使是三年也就是2013年也有很多債務集中到期，所有市長和縣長都會兩手一攤：沒錢還。
這是結局還是終局，沒有人知道。如果不處理，銀行的壞賬爛賬就會堆積如山，如果處理，那就不用說，很多銀行只有關門大吉。
當時有很多的傳說。內地一個二線城市一個地產商因為涉嫌行賄受賄和其他經濟犯罪，判其入獄6年，2009年出獄後，正遇4萬億救市，他入獄前圈了兩塊地，他當時在銀行貸款只有1000萬，七八年後，這兩塊地在2009年地王聲中價值暴增，後來評估為1.5億，當即在銀行又貸出1個億，繼續開發房地產，一舉成為當地數一數二的大開發商。這個故事，我並沒有去核實，其實也根本不用核實，與其命運相似的恆大、富力、合生創展等等在盲目擴張面臨破產的時候，突然鹹魚翻生，一舉成為中國的首富，是誰救了他們？當然，4萬億加20萬億救了他們。
那麼，從經濟學上來講，是誰救了他們？當然是全體百姓，這等於中國13億人平均每人將近拿出2萬元的鑄幣稅送給政府和開發商，他們豈不發財？這筆錢是一筆永遠無法還不完的債務，總有一天會遭到清算。
1929年，當美聯儲的信貸與GDP之間的比例超過160%時，全球第一次經濟危機開始爆發，華爾街許多投資人排隊在跳樓，黑色星期一成為經濟史上永遠的記憶。中國2012年9月末信貸投放餘額66萬億（不包括金融衍生品），按國際通用的數據模型，2011年中國名義GDP47萬億，實際只有40萬億，信貸與GDP之比是165%。這個比例是1929年美國爆發經濟危機時的比例還高出5%。最為奇詭的是，美國這種債務比例是11年的經濟週期內衍生出來的，而中國這種債務是短短三年內衍生出來的。這裡面的風險究竟有多大，誰也不知道。一旦爆發出來，必然是翻江倒海般掀起巨浪滔滔。
「大限將至。清算來臨」。這一句話是我在2012年5月份發的一篇微博，短短的8個字，在我只有16萬粉絲的新浪微博發出來後，很快就有了1000多條轉發，700多篇評論。別的可以維穩，經濟大衰退絕對是非人力所能為之，誰也沒有那個本事。這是經濟的大趨勢，是不可阻擋的。
歷史上很多國家都發生過債務海嘯，但是，沒有一個國家會像中國這樣把全民都拖下水，因為別的國家在發生危機前都紛紛把落水者救上岸，而中國是中央政府把債務轉嫁到地方政府和私人，自己先逃，並將自己的資產轉移到境外；然後，任由銀行和開發商、地方官員把百姓拖下水。
早在上世紀70年代末，石油危機爆發時，包括巴西等拉美很多國家採取很多手段紛紛削減普通百姓的債務，由政府來為危機買單。在波羅的海國家發生債務危機時，拉托維亞被迫請求國際貨幣基金組織救助也不增加百姓負擔。在2008年美國次貸危機爆發時，美國政府寧可雷曼兄弟破產保護，也不讓危機的後果讓買房人承擔。在本次歐債危機中，希臘一旦發現民眾生活質量下降時，政府全力幫助受困家庭改善生活。在中國完全不同，一切後果讓全民承擔。在無錫，一個新區管委會公務員發不出薪水，就逼迫所有公務員去搞大拆遷，強搶百姓財富；在東北，地方財政出現危機，地方官員就採取收費的辦法，巧立名目向街上店舖收錢逼迫整條整條街道店舖關門；我們看到很多數據，地方稅收在下降而稅外收費卻在狂增。
這一切看上去只是表象，實在是內部已經腐爛透啦。
無論我們的經濟數據多麼好看，實際上無論是誰都會知道經濟危機說來就來。【吳敬璉：中國經濟不能靠大量印鈔票了】1、靠投資來支撐經濟增長的話，再高也沒有意義；2、不用老盯著三駕馬車，三駕馬車是一個短期政策調整；3、現在情況就是惡性循環，你用投資拉動，最終需求還是在下降；4、人民幣是國民承擔，所以要很謹慎；5、流通貨幣量過多，是房價高的根本原因。
連吳敬璉這樣的老人都明白的事，也就不難明白為什麼還有人在裝糊塗？真是奇怪啊！所以，我們是稀裡糊塗的在看中國的債務。
公務員太多，是中國政府轉嫁債務的第二個原因
這是目前中國最大的難題，以後會是個大問題。福利增加容易削減難，古今中外如是。如宋代幾個皇帝就頭疼冗官問題，范仲淹搞慶歷新政，主要內容也是針對公務員氾濫現象，最後烏紗丟了也解決不了。宋朝從初期幾千公務員到一兩萬好像南宋到極致三四萬。那時人口約幾千萬吧，公務員兩三千比一的比例就氾濫了，現在多少了 。
歷史的看，在行政層級只有三級（中央—郡—縣）的漢代，中國人口和公務員的比例大約是8000:1，唐代為3000:1，清代1000:1，今天變成了35:1，即35人養一個公務員。在中國的西部，甚至是20人養一個公務員的局面，農民稅費負擔過重的問題因此尤其突出。
在中國26個人養一個公務員還不夠，又要加薪？
據《經濟觀察報》報導，國家發改委主任馬凱在3月19日舉行的「中國發展高層論壇2006年會」上說， 「特別是低收入階層的收入水平不斷提高，當然公務員的工資也好、企業職工的工資也好，都要有新的增長。」 呵呵，怕引起民憤，加薪來了個「捆綁」，企業職工與公務員一起漲薪。 理由當然很多，專家們在分析，俺們的「公務員的收入與國內各行業以及海外公務員的收入相比，相對較低。」 拷，你與米國的公務員去比，當然偏低，你不說，俺們中國現在包括職業經理人、白領、藍領，與歐美相比，甚至與香港相比，哪個行業又能高了？ 上次一個結論是啥？目前的現狀已是：26個人養一個公務員。 再看看中國歷史上民養官的比例：據1987年中國財政經濟出版社出版的《中國第三次人口普查資料分析》公布的中國歷代官民的比例：
西漢，7945：1；
東漢，7464：1；
唐朝，2927：1；
元朝，2613：1；
明朝，2299：1；
清朝，911：1；
現代：67：1。
1998年財政部部長助理劉長琨透露：漢朝八千人養一個官員，唐朝三千人養一個官員，清朝一千人養一個官員，現在四十個人養一個公務員。僅僅過了十一年，官民比例竟從「67：1」升到了「40：1」。不怪農民說：「幾十個大蓋帽管著一頂破草帽」。
現在是26：1 了。在這次兩會上又公布的一個數據，我國行政管理費用25年增長87倍！ 早幾年，還常常聽說，政府機關要精簡機構，這幾年不但沒聽說，每年的公務員招考，如火如荼。在世人心目中，最好的職業已非公務員莫屬了！還有哪些靠財政全額劃撥的事業單位呢，名義上不是公務員，不還是要納稅人養著嗎？ 老是跟海外的收入相比，怎麼又不比一比人家的效率呢？人家的行政機構才多少人啊？如果現在龐大的機構精簡一半，給剩下的人漲一倍工資，俺覺得還是能省下大筆的行政經費。因為不創造價值的「官」，每多一個，就是增加了好幾十萬的成本。 據《暸望》週刊報導，中國內地公務員與國外以及港澳臺地區公務員的收入差距較大。拷，看著來氣，你怎麼就不將國民的人均收入與國外以及港澳地區的人均收入相比呢！
中國的很多縣級公務員平時基本無事可幹。我訪問過安徽一個縣，總共人口只有30萬，縣城人口將近16萬，很多鄉鎮基本沒有事，但是，公務人員包括教師醫生和離退休人員等多達3萬人，這只是本級財政要養活的人，基本上呈現三分天下的格局，三分之一是離退休人員，三分之一是普通公務員，三分之一是有帽子的。除本級財政要養活的，還有一些編外人員，可能多達4000多人，全部是各級官員的七姑八姨。真正幹事的沒有多少人。很多機構平時根本不需要上班，點個卯就去打麻將。不是什麼人浮於事，而是冗員太多，但是，完全不能裁去。這些年縣城的主幹道每隔三年就重新拆除擴建，一次比一次規模更大，最早只花3000萬，後來是一個億，現在又在拆除新建要花2個億。老百姓的錢就這麼不斷被糟蹋。目前，縣裡欠債36億，不算多的，因為已經沒有任何抵押物品，所有山林水面和未來的土地儲備已經全部抵押給銀行，就連各級辦公樓房也已經抵押給銀行，以後除非上級政府撥款下來才能搞什麼基建，否則，財政岌岌可危。除了投資，已經沒有其他任何經濟活動能夠帶來增長。將來錢從何來，根本就不知道。
最後中央政府如果沒有好的辦法，可能採取由政府債務向全民的轉嫁，在往哪個方向轉，很難設想。如果轉嫁不了，一切就結束了。
第三個原因是投資轉嫁
在2011年47萬億的GDP中，有57%是靠投資拉動的，也就是說26.8萬億的GDP是靠投資拉動的，這種GDP最後帶來的必然是負債的不斷放大。這只是從數據上瞭解，真實的情況是，目前中國無論出口和內需都遭遇寒流，不可能有增長，同樣投資也在下滑，這屆政府為了GDP數據好看，不惜加大負債，最後一定會遭到國際資本的猛烈攻擊。
中國要不要投資，答案是肯定的。GDP離不開投資，但是，一個健康的經濟運行體，投資比重不能超過30%。，超過30%就表明該經濟體過熱，應該剎車，何況，中國的投資佔GDP的比重已經連續3年超過52%以上，這就說明，終局將出現。因為這個經濟體將出現金融危機。這是人民幣逃不脫的厄運。
目前，港口碼頭已經過剩，高速公路也已經差不多，還有空間已經不大，不足以支撐投資增長；機場在三四線城市還有空間，也已經不大，像這種速度，2015年機場基本建完；高速鐵路，嚴格來說，中國地殼已經負載過大，不適宜在建大量高鐵，如果你不願意考慮國家和民族前途而一味只追求經濟增長，將給中國的未來和兒孫造成災難。現在地方政府，今天要仿古，明天要造城，沒關係，自己拿錢去建，他有嗎？讓中央政府拿錢，這就不僅僅只是窟窿，而是無底洞，永遠填不滿。
關鍵問題是，前期爛尾的項目、缺少資金的項目和低效過剩的項目根本就沒有梳理，問題的嚴重程度本身就是一場災難，在大手大腳揮霍財富，空耗國力，浪費民財，實際上是一種犯罪。但是，這一屆政府的末日心態已經顯露，只想在換屆前再大撈一筆，這才批准一些新的項目。現在的經濟增長越多，對下一屆政府帶來的負面影響就越大，負債就更高。
