上週，我去了一趟新加坡。過去兩年，每次去新加坡，我都會聽到這樣的說法：「在大宗商品市場，中國比希臘重要，不用擔心需求和價格下跌。」我心想，這次又要聽到這句話了吧。
然而，這次的情況卻截然不同。沒錯，在大宗商品領域中國是比希臘重要。但是，人們對中國不再像過去一樣樂觀，而是抱著悲觀情緒。令我驚訝的是，我發現新加坡交易商和他們的歐洲同行一樣，都對中國的經濟前景憂心忡忡。
今年第一季度，中國經濟增長放緩到8.1%，這是近3年來最慢的增速。中國政策制定者關注的其他重要指標（包括用電量、鐵路貨運量和銀行貸款額）也預示著，第二季度中國經濟增速將更大幅放緩。
在為期一週的會議上，新加坡交易商和企業高管告訴我，「中國和印度需求放緩」；「情緒相當悲觀」；「供給充足」；庫存「不斷增加」；亞洲消費者「僅能餬口」，交貨「違約和延期」。這幾乎和兩年前的情況截然相反，當時中國及周邊地區一片繁榮，交易商們問我希臘是怎麼回事。
華爾街某知名銀行大宗商品部的區域主管總結道：「看跌者正在佔據上風，我認為這種狀況還會持續一段時間。」
大多數高管都不看好大宗商品市場的短期前景，不過也有一些人持樂觀態度，他們認為市場大概已經觸底，需求可能由此好轉。這種較為樂觀的看法有一些根據：中國當局已經開始採取措施刺激經濟增長；大宗商品價格較兩個月前的峰值已經下跌了10%至25%，這會刺激買家；下半年需求的季節性增加也將起到推動作用。
儘管大宗商品交易商和高管不看好中國，對印度大多也抱著悲觀情緒，但他們對印尼、馬來西亞、泰國和菲律賓的看法要正面得多。
此外，一些需求下降的情況被誇大了。憑藉國內的大量庫存，寄望價格走低的中國買家紛紛推遲採購，這就導致了需求螺旋式下滑。未來某個時候，這些消費者會認為價格已經足夠具有吸引力，這為需求下降構筑了底部。
推遲交貨和違約也是一樣的情況。大宗商品交易商認為，延期和違約更多反映出中國買家正在迫使供應商降低價格、違反合約，而不是表明需求出現大幅下滑。正如俗語所言：「糟糕的不是價格，而是合約。」
儘管人們發出種種警告，同時也抱著希望，中國的大宗商品需求看起來確實不如過去兩年旺盛。這無疑是個問題，因為中國在大宗商品領域的確比希臘重要，而且簡直比任何國家都重要。
