發表時間： 2012-05-12 12:06:01作者：Tom Orlik
中國的股市就如同加州的旅館一樣，進場越來越容易，但要出來卻不免要費些周折。
在上週與美國進行的中美戰略與經濟對話(Strategic & Economic Dialogue)會議上，中國承諾將外資公司在證券合資公司中的參股比例從33%提高至49%。中國政府還計畫將合格境外機構投資者在中國大陸市場的投資額度從300億美元增至800億美元。此外，還有報導稱對沖基金或將被允許投資中國大陸股市。
這些變化理應得到市場的積極回應：在當前全球經濟一片低迷之際，中國成為黑暗中的一線曙光。然而，中國在投資者資產配置中的權重卻是偏低。投資諮詢公司Z-Ben Advisors的研究部門主管Zhang Howhow稱，儘管中國經濟佔到全球經濟總量的10%，但大陸股票在全球資產經理的資產組合中的權重卻只有約3%。
不過，心理承受能力差者不宜進入中國股市。去年，海外上市的中國公司欺詐事件被屢屢曝光，從脅迫審計到偽造銀行記錄等現象非常普遍。這讓人如何相信類似情況在中國大陸的上市公司中並不存在呢。
此外，投資者能夠對上市公司施加的影響也有限。許多較大型國有企業的控股權仍然掌握在政府手中，而這些股票並不在市場中流通。換作是美國，Third Point LLC就可以向雅虎公司(Yahoo!)施加壓力，迫其撤換管理曾和調整公司戰略。而在中國，由於無法通過市場獲得主要上市公司的控股權，Third Point這樣的情況並不存在。
對於許多境外投資者來說，投資中國股市面臨的最大挑戰就是禁售期，這讓投資者們難以靈活的進出市場。另外，投資資金的匯出還需要經過中國外匯監管機構的批准，不拖上幾個月是無法完成的。
境外投資者在聽到中國股市新的召喚時也許會感到歡欣鼓舞，但若得知入場後將大門禁閉時，他們投資中國股市的熱情恐怕就不會那麼高了。
