記者：三四線城市房地產出現泡沫了嗎？目前情況有多嚴重？發展趨勢如何？
牛刀：當房價成為貨幣現象，就完全背離了市場的供求關係，脫離價格和價值規律，就形成了我們通常說的泡沫。至於泡沫的程度，不以區域而論，而視貨幣超發的嚴重程度來決定。一旦這種泡沫大面積衍生，就會發生通貨膨脹，就基本無藥可救，等著崩潰。
所以，三四線城市的泡沫嚴重程度和一二線城市一樣，也基本到了無可挽回的地步。未來的發展，取決於央行的貨幣政策。行政手段和行政干預，能夠起一時一地的作用，不會長久。
目前來看，央行的貨幣政策不是在遏通脹，也不是在化解泡沫，而是為了維護龐大的政府開支和前期無用的、低效的、虧損的政府胡亂上馬的項目的苟延殘喘。所以導致現在的一面提高存款準備金率和加息，一面繼續濫發貨幣，扭曲了資本市場和金融市場，也導致民間借貸利率飛漲。現在不僅僅是經濟結構失衡，總供給和總需求完全兩回事，使整個宏觀經濟失控，社會道德淪喪，民族文化體系崩塌，政府失去誠信。
國家統計局剛剛發布的數據，今年頭4個月，新增貸款3萬億。這麼多的貸款投向市場，可見，溫家寶總理前幾天的信誓旦旦，變成了源源不斷的貨幣，流向市場，推高資產價格，刺激通脹朝惡性方向發展。未來趨勢很難講。
三四線城市和一二線城市不同，三四線城市住宅缺少剛性需求，也就是住宅將來出租都幾無可能，只能空置，浪費資源，侵佔大量耕地，造成糧食問題，爆發令人無法估量的危機。
記者：三四線城市房地產泡沫帶來最大的影響是什麼？政府的調控對三四線城市有作用嗎？
牛刀：中國這輪經濟危機的爆發，最後的防線是縣城。一旦2200個縣城遭到房價泡沫的侵害時，那就沒救了。因為縣城大拆遷一開始，9億農民的生活基礎就會徹底動搖。當農民沒有生活的來源支撐日常生活的開支的時候，就是中國社會動盪的起因。
政府的調控不是沒有用，而是政府根本就沒有下決心去調控，一切都是一場表演，做給民眾看的。表演什麼時候結束，只有天知道。
