假如中國房價跌六成（圖）

這個想法堪稱新穎：在房地產真的崩盤前，先以此為假想情景，對銀行進行一次壓力測試。6月份中國一線城市房地產價格幾乎毫無變化，可是據報導，監管部門正要求各銀行評估房價下跌60%的風險。

有些焦慮是應該的。住房私有制在中國才實行了30年，但中國房地產市場已經歷過多輪牛市和熊市。新富階層——以及一些鑽空子投機人民幣資產的外國人——蜂擁在繁榮發展的中國沿海城市購置房產。各城市幾乎一夜間就冒出了無數新樓房，但有些一直空置著。假如措辭過於激動的當地媒體可信的話，這些空置樓房足以安置 2億人。

為此，當局出臺了一系列旨在遏制房地產投機的調控措施，最新舉措是在4月份上調二套房和三套房的首付比例。

與其它地區一樣，銀行承擔著大風險。它們目前還在繼續發放大量貸款。在北京聽到了這樣的傳言：今年1.1萬億美元（約佔經濟產出的五分之一）的貸款額度可能會增加。四大銀行對企業發放的貸款中，約十分之一流向房地產行業，這個比例還在繼續擴大。但是，假如房地產崩盤，會給銀行帶來痛苦，受到影響的不限於那些向開發商發放的貸款，還包括購房按揭和整個建築行業。北京面臨的兩難困境不亞於銀行：打壓房地產市場，必然損及經濟增長。

以前的例子對北京有利。房價在調控下從2007年末起下跌了15%左右，直到去年開始反彈。假如現在再下跌同樣的幅度，大致來講，房價將重返2007年初的峰值水平。

政府希望通過運作大規模社會住房項目，維持建築工人的就業。哎，具有資本主義特色的典型社會主義做法，對銀行可沒有太大幫助。那些有問題的政府項目，已經讓他們暴露於可怕的風險——且不提承擔更多風險。