美國11日晚發布一份2200頁的報告，詳述雷曼兄弟公司走向破產的來龍去脈。這項調查耗時1年多花費約3800萬美元。報告披露這家企業如何玩弄會計準則，摩根大通、花旗集團等金融機構，如何在它轟然倒地前夕「趁火打劫」。美國《紐約時報》把這份報告稱為「華爾街版驗屍報告」。
(圖為：2008年10月6日，華盛頓，雷曼兄弟首席執行長理查德向 眾議院政府改革委員會發表證詞)
■調查報告堪比暢銷書
「讀起來就像一本暢銷書。」負責雷曼兄弟破產案的法官詹姆斯·佩克，這般形容。
受司法部下屬機構「美國託管項目」委託，Jenner&Block律師事務所負責人安東·沃盧克斯，2009年1月開始調查雷曼兄弟公司破產事件。
美國破產法院文件顯示，調查涉及超過1000萬份文件、和雷曼兄弟公司大約2000萬頁電子郵件、訪談超過100人:包括財政部長蒂莫西·蓋特納、聯邦儲備委員會主席本·伯南克、證券與交易委員會前主席克里斯托弗·考克斯、財政部前部長亨利·保爾森，和摩根大通公司首席執行官傑米·戴蒙。
■300頁內容詳述雷曼做花賬
報告裡超過300頁內容，描述雷曼兄弟公司如何巧妙利用會計手段粉飾賬面。
對不少企業而言，銷售和回購協議是常用的短期融資手段。通常做法為:企業把旗下資產轉移給其他機構從對方獲取資金，約定晚些時候購回相應資產。在資產負債表內這相當於貸款，體現為資產增加、負債增加。
不過，如果所售資產估值不低於所獲資金的 105％，會計準則允許把這種情形記為「銷售」。這意味著企業不再擁有這些資產，同時可用所獲資金償還部分債務。在資產負債表內，這體現為資產減少、負債減少。業內人士稱這種做法為「回購105」。
報告說，雷曼兄弟公司2001年開始訴諸這種手段，2007年下半年使用頻率急劇增加。這家企業通常在一個季度即將結束時售出資產，編製財務報表後再購回資產，以隱藏債務、降低賬面所顯現的財務槓桿比率，進而維持「信用評級」。
雷曼兄弟公司固定收益部管理人員，2008年第一季度末在一封求助信裡寫道：「我們面臨絕境。需要從你們那裡再獲取20億美元，不管是以‘回購105’方式還是直接銷售。不考慮成本。我們需要這樣做！」
沃盧克斯說，雷曼兄弟公司在那個季度的淨槓桿比率為15.4，而據他估算實際值為大約17.3。淨槓桿比率關聯負債比率，數值越高財務風險越大。
雷曼兄弟公司2007年第四季，度隱藏390億美元問題資產、2008年第一季度隱藏 490億美元、2008年第二季度隱藏500億美元。
■高管做假賬上癮猶如吸毒
報告說，雷曼兄弟公司高級管理人員參與「可付諸行動的資產負債表操縱」和「沒受處罰的商業判斷錯誤」。前首席執行官理查德·富爾德至少（犯有）嚴重疏忽。
雷曼兄弟公司全球財務控制人員馬丁·凱利告訴沃盧克斯:「所謂回購協議唯一目標或動機，是減記資產負債表的負債項目，交易本身毫無實際內容。」他曾提醒前財務主管埃林·卡倫和伊恩·羅維特:如果公眾知道真相，這家企業將聲名掃地！
前首席運營官赫伯特·麥克達德說:他曾與富爾德詳細討論這類交易。麥克達德在2008年4月一封電子郵件裡寫道：「我們在吸毒。」
不過，富爾德2009年11月告訴沃盧克斯:他不知道這家企業訴諸「回購105」，否則便會考慮採取措施。
報告說，根據雷曼兄弟公司財務狀況，2008年9月2日便應申請破產保護，但直到同月15日才付諸行動。
■摩根大通、花旗等大銀行趁火打劫
報告說，在雷曼兄弟公司走向破產過程中，摩根大通、花旗集團等金融機構趁火打劫。
摩根大通為雷曼兄弟公司提供貸款。摩根大通2008年9月11日認定，雷曼兄弟公司的貸款抵押物「估值遠遠低於它自己所稱」，要求後者追加50億美元資產作為抵押物。
花旗集團調整向雷曼兄弟公司提供抵押貸款的協議條款，進一步降低後者流動性。
英國巴克萊銀行以15.4億美元，收購雷曼兄弟公司旗下部分資產。英國巴克萊銀行稱:這筆交易草率執行，雷曼兄弟獲得暴利應再支付50億美元。
花旗集團一名代表說:眼下仍在解讀這份報告，「沃盧克斯沒有認定花旗做錯任何事」。摩根大通、巴克萊銀行等尚未作出回應。
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調查報告可能成訴訟路線圖
分析師認為:報告為檢方和金融市場玩家提供了大量證據、資料，猶如一份路線圖，將產生多重影響。報告沒有說明雷曼兄弟公司高管是否觸犯法律，但認定有足夠證據對他們提起民事訴訟。這些人先前捲入多起民事訴訟，尚未受到刑事指控。
負責雷曼兄弟公司破產事務的律師哈維·米勒11日說:這家企業即將出臺重組方案，報告出爐時機堪稱微妙。
報告說:安永會計師事務所，對雷曼兄弟公司操縱財務報表的行為視而不見，犯有疏忽之過。
雷曼兄弟公司高管馬修·李2008年5月和6月，多次致信本企業管理層和會計師事務所，就 「回購105」提出疑慮。然而，「安永沒有採取措施加以調查。」報告說。
安永會計師事務所回應：「我們最後一次審計這家企業，是針對截止2007年11月30日的財政年度。結果顯示，雷曼兄弟公司那年財務報表符合公認會計準則，我們堅持這一觀點。」
安永11日說:雷曼兄弟公司破產緣於「金融市場一系列前所未有的糟糕事件」，財務槓桿率是 企業管理層、而非審計者的責任。
