2月份中國居民消費價格指數加速上漲的消息引起人們普遍的關注。中國官方認為，這是短期現象，隨著臨時因素的消失，通脹將回落下來。但是，西方專家認為，通脹形勢不容樂觀，中國央行將面臨困難的抉擇。
*通脹繼續加速創16個月新高*
中國國家統計局星期四公布的通脹數據成為當天的頭條中國新聞。自從中國大刀闊斧刺激經濟，抵禦全球經濟衰退衝擊以來，人們對中國的通脹走勢的擔憂日益增加。2月份的通脹數據使得這種擔憂有增無減。
國家統計局說，2月份居民消費價格指數，也就是CPI，同比增長2．7%，比前一個月增長1．2個百分點，高於市場預期。該指數已經連續上漲了5個月，達到16個月來的最高點。此前專家預測的數字在2%到2．5%之間。
除了CPI，反映批發層面通脹變化的工業品出廠價格指數PPI漲幅更大，同比增長5．4%，顯示無論是消費層面還是生產層面都面臨通脹上漲的壓力。
統計局的官員把2月份CPI上漲的原因歸結於春節需求過於旺盛和冬季出現的臨時性食品短缺，認為隨著天氣回暖，農業生產恢復正常，食品價格將會回落，通脹壓力也將自然減輕。
*經濟刺激效果終於顯現*
但美國一些專家認為事情並不像中國官員估計的這麼樂觀。麥克維恩(McVean)貿易投資公司的首席經濟學家麥可·爵儒瑞(Mike Drury)說：
「我去年8月在中國，後來9月份又去了一次，當時對通脹的擔憂還不大。但到1月份，我再去的時候，擔憂明顯大多了。現在我們看到了統計數據，證實了這種擔憂。中國的經濟刺激措施的確產生了效果，但是同時也為通脹的加速上漲創造了條件。」
爵儒瑞認為，食品在中國的CPI數據中是影響很大的一項。食品價格的回落可能要比國家統計局估計的更困難一些。物價上漲的預期一旦形成，消費者就可能會採取預防措施，多儲備一些估計價格會上漲的商品，這樣將進一步推高物價指數。
*爵儒瑞：年中通脹可望達到兩位數*
爵儒瑞頻繁到中國各地瞭解投資環境，對那裡的消費環境有著比較深入的瞭解。他表示，政府在刺激經濟階段投入的大量資金對物價產生了全面的影響，資產泡沫已經非常嚴重，居民收入大幅度增加，零售銷售增長強勁，生產成本普遍上漲。
爵儒瑞說，熟悉貨幣政策和通脹相互關係的西方經濟學家對中國的通脹環境普遍感到不安。他們中有不少都認為，中國的通貨膨脹可能會在今年年中觸頂，達到兩位數。下半年隨著刺激措施的回收，通脹數據將會回落。
*加息只會加劇通脹*
面對通脹加速上漲的勢頭，不少專家認為，中國央行將會在一、兩個月之內開始加息。美國經濟學家爵儒瑞在接受美國之音採訪的時候表示，中國央行當然希望盡快加息，但是在目前的國際環境中加息恐怕不僅不能夠抑制通脹壓力的上漲，還可能會進一步加大這種壓力。
「 我認為 (中國央行)他們會繼續提高銀行準備金率，會繼續通過強化財政監管力度回收刺激措施。我估計，他們不會很快加息，也不會提高匯率，因為這樣做會引起大量熱 錢的流入，反而進一步刺激通脹率的上漲。除了中國之外，美國、歐洲的經濟都非常疲軟，利率很低，流動性非常充沛。一旦中國利率上調，中國和美歐的利差將進 一步擴大。後果是很嚴重的。」
*工資上漲壓力普遍增加*
香港匯豐銀行的經濟學家弗裡德里克·紐曼(Frederic Newman)認為，中國的通貨膨脹現在還出於政府設定的3%的警戒線之下，還不是一個很大的問題。值得警惕的是通脹率加速上漲所引起的更高的通脹預期， 它的輻射作用將會產生廣泛的影響。紐曼在接受彭博新聞社採訪的時候說：
「在通脹環境中，企業一方面會把資金從銀行帳戶上轉移到股市，另一方面被迫提高工人工資彌補物價的上漲。許多省份都在陸續提高最低工資標準，幅度高達15%。我們知道不少企業的漲幅更大，今年就提高了30%。工資的漲幅可能快於通脹的漲幅。」
紐曼指出，工資上漲以後，人們自然不會因物價上漲而上街遊行。但那些低端廠家將會因此而失去在國際市場上的競爭力。
