國家統計局週三報告城鎮固定資產投資同比增長33.1%，未必意味著投資真的上升33.1%。正如智庫美國企業研究所 (American Enterprise Institute) 的約翰. 馬金 (John Makin) 所指出的，中央政府規劃者是根據為項目調撥的資金來計算"投資"的，而不考慮這些資金實際上是否已經支出。類似地，零售額上升16.2%，也並不能有效代表家庭消費，因為這些數據主要追蹤的是廠家向零售商的發貨量，包括各類政府及企業支出。
中國的經濟增長並非幻覺。與能源消耗量關聯日趨密切的工業增加值數據，顯示產出有不容置疑的增長。再說，只要數據收集過程是一致的，那麽重要的就是趨勢。但是，把資金轉移算作投資、或者把機構與消費者支出溷為一談的問題在於，政府刺激努力的影響可能存在嚴重滯後。這同樣能夠很好地說明，在資產價格通脹證據與日俱增的情況下，中國為何仍不願明確收緊貨幣環境。10 月份，中國城市樓價上漲近4%，達到 14 個月來最大月度增幅。不管數據怎麽說，人們都還不能把復甦當作一件板上釘釘的事。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
来源:英國《金融時報》
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