這種擔心是有道理的，美國政府不是GDP的產生單位，大量增加的政府支出，只有兩個可能：1。是收入增加，這包括：增加稅收，增發國債和變賣國有資產；2，是增發貨幣，也就是開始印錢。美國聯儲局購買美國政府國債的錢，就是增發流動貨幣的措施。不過，考慮到美國現在正處於嚴重的經濟蕭條期，信貸的萎縮程度遠大於貨幣供給的增加幅度，通脹在近期應該不是最應該擔憂的問題。而國際原材料市場的通脹（或叫美元貶值），不是因為美元供應增加造成的，反而是因為中國經濟過熱造成的原材料和貴金屬需求過猛造成的漲價所致。其實，美國的購買力在經濟開始後就在下滑，石油從最高點的一百六十多一桶，下滑到了七十美元一桶，應該說美元的購買力增加了。
我認為中國政府更應該仔細管理好自己的貨幣政策，我甚至認為在中國，通貨膨脹已經顯現了，而且非常高，只不過政府從不公布真實的統計數據，將真相掩蓋了。造成美元貶值的真實原因，是美元的國際購買能力在下降，而這種下降是由於中國在國際商場上的購買能力的提高造成的，不是因為美元發行量過大造成的，反而因為深陷經濟危機，以及信貸總量的萎縮，美國在國際商場的購買量始終在快速下滑。反而是中國，因為持續的GDP高增長，以石油，鐵礦石，木材等主的資源需求高踞不下，這才刺激了國際市場上所有資源價格的暴漲，使美元在國際市場的購買力相對貶值。
中國國內的物價現在增幅很大，隨著國民收入的增加，消費能力在增加，國內的通貨膨脹率非常明顯。中國何以會發生通脹呢？這和中國央行長期採取的貨幣政策有關。誰都知道，中國經濟對出口的依賴度非常高，與外貿有關的GDP高達40%。而中國的央行長期使用的是外匯強制收購政策。這個政策的本質就是，中國的出口企業每創匯一美元，中國央行就要將那一美元強行用官價收購，這等於增發7塊人民幣（現行官價）的流通量。
比如，一個生產玩具的中國企業，它所有的生產原材料和勞動力都是來自國內的，2008年該企業出口了一百萬美元的玩具，於是那個企業手中有了一百萬美元貿易淨結余。但那一百萬美元，企業不能自留，而要按官價賣給中國人民銀行，於是這個企業將手中的一百萬美元賣給了央行並換成了7百萬人民幣，並用來在國內採購併組織再生產。假設這個企業是個根據國際合同作來料或來樣加工的企業，它的市場全部在海外，根本就不在國內銷售。那麼這份GDP100%來自於國際市場，和中國國內的市場沒有關係，也就是說，如果沒有國際貿易，就不可能有這GDP，而配套增發的那七百萬人民，也全部是來自於國際。
這個貿易的結果就是中國企業手中有了七百萬人民幣，中國央行手中多了一百萬美元，美國消費者獲得了價值一百萬美元的玩具。那家生產玩具的中國企業，會用自己手中的人民幣去支付銀行的貸款，這筆貸款可能是預支的企業生產資金，包括工人工資，原材料，房租，水電費，營業稅務，。。。，及利潤。
中國有多少這種企業呢？幾十萬上百萬，結果就是現在這種現象，中國央行手裡捏了一大把美元，估計有兩萬億美元以上的外匯總量，而與此配套中國境內就因為增加了十四萬億人民幣的流通。從這個角度看，中國出口的是貨物，留在國內的是賬面上的十四萬億人民幣和儲備在海外的兩萬億美元。你說，從貨幣發行和資料市場充裕程度看，到底是中國容易產生通脹，還是美國容易產生通脹呢？對美國人來說，他們是用美元購買的貨物，最後美元還是留在美國境內，即沒增加也沒減少，反而是輸入了兩萬億美元的貨物，當然它們也被美國人消費了。
實際上，這波經濟危機在美國產生的是通縮而不是通脹，房價在下跌，股票市值在下跌，公司在裁員，消費在萎縮，。。。，這都是典型的通縮徵兆。而中國大陸呢，出口下降了，而那多發的十四萬億人民幣仍在市場上轉悠，工人的收入雖然減少了，但市面上的流通總量並沒有減少，這會造成：生量下降而流通不減少的宏觀經濟局面，這就是通脹的信號。
再加上，中國政府四萬億人民幣的經濟刺激計畫，中國不通脹才怪！那麼，面對這種局面，中國政府怎麼能指責美元貶值，而不說自己的人民幣貶值呢？為了減少中國境內流通總量，必須擴大進口，讓企業用手中的人民幣換美元讓後購買國外的貨物，這樣才能增加貨物總量而減少貨幣總量，來控制通脹的威脅。
我認為，從這個角度看，人民幣貶值的速度在近期會比美元的大。
来源:萬維天下論壇
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