德銀策略師指歐美股市未來注定會跌破3月低點

德意志銀行(DeutscheBank)策略師瑞德 (Jim Reid)表示，倘若過去的熊市歷史可為任何殷鑒，歐美股市未來注定還會跌破3月寫下的歷史低點。

根據彭博報導，瑞德在其證券策略報告處女作中指出，在所謂的長期熊市 (secular bear markets)階段，股價傾向落底在相對於獲利極低的水準。長期熊市階段由數次的漲跌起伏組成，每次重挫後，價值都比前一次低。

根據耶魯大學教授席勒 (Robert Shiller)的研究，席勒計算出1982年9月標準普爾500指數本益比為6.6倍，當時在1980年代大多頭牛市展開前夕。標普本益比在大蕭條谷底和1920年代初期一度跌到6以下。今年標普本益比則維持在13倍的上方。

瑞德表示，"歷史告訴我們未來10年的某個時間點，股價將遠低於今日的水準，屆時將是一世代難遇的投資良機。"

他指出，即便股市今年下半年大漲，並持續到明年，也難阻止這種情況發生。

標普500指數自3月9日創下歷史低點迄今，反彈幅度達40%；MSCI Europe指數則有33%的漲幅。