歐元的生日禮物──焦慮不安

歐元慶祝十週歲生日之際，兩個國家出人意料地受到了歐洲人的關注。斯洛伐克成為第16個採用單一貨幣歐元的國家，捷克則首次擔任半年一換的歐盟輪值主席國。

在捷克斯洛伐克一分為二15年之後，斯洛伐克看起來可作為歐元諸多裨益的一個案例。與至今仍沒有加入歐元區的捷克、愛沙尼亞、匈牙利、拉脫維亞、立陶宛和波蘭相比，斯洛伐克政府很快就採納了加入歐元區所必須遵守的各種規定。到目前為止，斯洛伐克躲過了匈牙利和拉脫維亞等國感受到的痛苦。事實證明，加入歐元區所必須遵循的貨幣和財政約束打消了投資者的疑慮。

但是事情總有兩面性。自1999年以來歐元獲得了公眾的普遍認可，但是隨著失業率不斷下降、貿易大幅增長、通貨膨脹問題緩解，投資者開始緊張起來。

10年期德國國債與10年期義大利國債收益率之間的差距仍有1.4個百分點之大，與10年期希臘國債之間差距則為2.2個百分點。實際上，斯洛伐克政府債券的安全性被視為與歐元創始國之一的義大利政府債券相當。這個跡象顯示人們擔心，一場漫長的衰退將給歐元區成員國帶來巨大的壓力──更為糟糕的是，人們懷疑捷克是否有能力在如此艱鉅的環境下承擔起歐盟輪值主席國的重任。

誠然，假如沒有歐元這個單一貨幣的話，歐洲面臨的經濟問題可能還要嚴重。不過歐元區的前景仍遠說不上令人樂觀。此外，各個國家還可能難以適應一刀切式的貨幣政策和缺乏彈性的匯率。

11月份法國失業率的升幅達到了幾十年來的最高水平。德國和義大利的就業市場也可能因隱現的工業下滑而遭受類似的衝擊。事實可能會證明，一些歐洲民粹政治家可能難以抗拒把歐元當作替罪羊的誘惑。走過了第一個十年後，年輕、不斷成長和並不完美的歐元區將迎來充滿挑戰之的第二個十年。