戰爭武器
將假鈔作為一種戰爭武器並不新鮮。事實上，二戰期間英國也建立了自己的造假隊伍———「 A 技術小隊」，但他們的工作被限制在:偽造護照、文件、郵票和偽裝用品的製造上，從來沒有進行過大規模的假鈔運作。英國很快嘗到了苦果。
德國的刑警長官亞瑟，首先提出製造假鈔的建議。1939 年 9 月，這一提議得到保安負責人海德裡希的支持。之後，海德裡希發布了一份最高機密文件，正式宣告行動開始。
生產假英鎊是非常困難的。戰前發行的英鎊擁有精美的細節:委任專人設計的大不列顛墨印，很有質感的亞麻紙覆蓋層，以及非常複雜的序號計數系統等。
儘管如此 1940 年末，德國人終於將一包試驗性紙幣送進了「瑞士銀行」進行兌換，納粹生產的紙幣被當作真鈔順利過關。於是，第三帝國開始投入了大量的「生產」。
1941 年初，德國納粹 dang 衛軍少校亞爾弗列德，負責生產的假鈔在所有德佔區被買賣和兌換。亞爾弗列德更重大的使命是，使假鈔在全英國流通，加速提高「通脹率」，風暴式地襲擊「英國經濟」。
這一行動，被納粹內部的人事鬥爭一度中止。亞爾弗列德被陷害入獄。然而，隨著另一名軍官本哈德的接手，一個更加紮實可行的假鈔陰謀開始了。
猶太印鈔工
1942 年 6 月，假鈔陰謀再次啟動。本哈德建議採用納粹最容易控制的資源：猶太囚犯。這個陰謀命名為:「本哈德行動」。
本哈德遍走集中營，挑選出 134 名猶太籍囚犯，組成一支技術精湛的造假隊伍。一封 1943 年的信件顯示，猶太辦公室蓋世太保長官羅伯特·杜瓦爾，曾要求一名被帶出的猶太人，返回奧斯威辛集中營。
這一命令被拒絕了，造假車間的長官回覆道：「我很抱歉地通知您，我們不能歸還這名被詢問的猶太人，我們也不能告知您理由。我只能告訴您，他在為德意志帝國服務。」
整個囚禁期間，印刷工人們有時會冒著巨大的風險，在紙幣的印製上做小破壞，從而使銀行出納可以輕鬆地識別出假鈔。1944 年，印刷工人們甚至進行過罷工。
1944 年 12 月，戰局對德國極為不利。幾週後造假車間遭到廢棄，所有的印刷工人被遷到山區，進入奧地利境內的阿爾卑斯地區。收音機裡的報導，證實盟軍距離這裡只有幾天的時間了，囚犯們被命令毀掉所有的證據和線索。印刷工人們工作了三天三夜，焚燬一摞摞的紙幣，摧毀印刷機器。
集中營指揮官收到的最後一條命令是:將所有印刷工人槍斃。然而，因為害怕被指控為戰犯，指揮官並沒有執行這條命令。
第三帝 國英格蘭銀行
德國人的造假車間，位於柏林北部的薩克森豪森集中營第 18 和 19 街區。「本哈德陰謀」十分秘密，只有極少數人知道這一行動的存在，營區衛兵們甚至不知道自己守衛的是什麼。
假鈔工業完成了相當高的份額。估計僅在高峰期，1 個月生產的假鈔總額就超過了 800 萬英鎊。這一時期柏林製造的英鎊，比英國倫敦製造的還要多。這裡已經成為第三帝國的「英格蘭銀行」。
假鈔被用作很多關鍵性納粹行動的活動資金。營救墨索里尼的行動是用「本哈德紙幣」支付的。很多年裡，德國將假鈔花在巴爾幹地區軍事方面的堅定支持者身上：大筆的賄賂，非法藝術品的交易，購買大宗的貨物，以及其他各種層次的交易。
當同盟國接近德國時，「本哈德紙幣」成功的在幾家大型納粹銀行裡開設了賬戶，資助納粹分子逃往南非和其他地方。假鈔極大地動搖了人們對英鎊的信任。截至 1945 年，三分之一強的英鎊是假鈔！
假鈔價值上億
1943 年初，歐洲、北非和西非的很多銀行，發現了高質量的假鈔。英國特情組織派出特工羅伯特·史蒂文，到德國去偵查納粹的介入情況。但他兩週後在德國被捕，雖然他勉力逃脫，卻被迫在發現關鍵性資訊前返回英國。戰爭期間，英國一直對德國假鈔行動的真實資源和規模都不甚清楚。
1944 年，先期到達阿爾卑斯山區的蘇聯軍隊，在解放了那裡的印刷工人之後，才真正發現假鈔行動的數量及規模。一名印刷工人計算整個行動，生產了大約價值一億三千五百萬英鎊的假鈔。雖然這極有可能低估了假鈔的總體價值，但這一消息依然讓世人震驚。
截至 1951 年 1 月 9 日，英格蘭銀行，總共收集到 1,860,223 張面額不等的假鈔，截止 1959 年，總共收集到 300 多萬張。 戰後，本哈德在巴黎接受審判。因為有來自薩克森豪森集中營囚犯的有利證明，他只被判刑 2 年，刑滿後居住在奧地利直到 1989 年去世。
