雷曼：全球通膨達頂峰但信貸緊縮仍持續

雷曼兄弟亞洲（日本除外）首席證券策略分析師舒保羅表示，全球通貨膨脹已達頂峰，但信貸緊縮仍然持續當中。

不過，舒保羅說，仍有許多投資者認為通膨問題還沒有好轉，因為全球超過一半的經濟成長來自新興國家，這些國家卻面臨嚴重的資源短缺問題。

同時，舒保羅指出，生產成本的增加，伴隨消費的降低，將侵蝕公司利潤，不利於股票市場。

舒保羅認為，根據過去幾次通貨膨脹經歷，抵禦通膨最有效的投資分別是黃金、貴重金屬、房地產和股票。

對黃金的價格，雷曼兄弟預估，到明年底，黃金價格將達到每盎斯一千二百美元。

至於商品價格，舒保羅說，商品價格很大程度受到美元走勢影響。不過，通膨雖然已經達到頂峰，但煤礦和鐵礦價格仍處於歷史新高點。

雷曼兄弟的報告認為，如果通膨已經達到最高點並開始下滑，若信貸緊縮也達到頂峰，那將是一個購買股票的好時機。目前，信貸市場問題仍有可能進一步惡化，投資人可以開始考慮個股的可能性，列出投資清單。

舒保羅表示，信貸市場仍面對更多壓力，西方銀行業的問題在於以現在的資產水準，銀行體系不具備充足的資金，且疑問在於這些銀行還可以獲得多少資金挹注。

美國次級信貸危機爆發後，全球信貸市場出現緊縮，亞洲股市日趨低迷，市場盛傳熱錢也開始轉移離開本區域。舒保羅認為，亞洲股票市場仍對西方國家推出的各項市場政策非常依賴，中國的任何政策干預也將對整個亞洲市場產生影響，現在股票表現最重要的，是必須關注股息收益率。