發表時間： 2008-07-08 10:10:00作者：
在美聯儲救了危機以後，實際股市大反彈，兩個月前很悲觀的人現在都變得很樂觀，華爾街的CEO都說危機最壞的時候已經過了，巴菲特也說最壞的危機已經過了，我們怎麼理解呢？
巴菲特說話比較小心，他說大銀行最壞的時候已經過了，我覺得這個結論是比較容易得到的，因為美聯儲救了貝爾斯登之後，就意味著大的銀行都得救，所以這個是指銀行不會破產，破產的意思就是他還不起債務了，當時美聯儲救貝爾斯登也是不得已。
在證券化的時代裡面，央行失控了。
當時貝爾斯登告訴央行上個星期少了600億美元，央行查他的交易，有6000億美元要交易，其中缺600億美元，央行見了肯定發毛，經濟才4萬億美元，他的 公司是中級的投行，居然說是缺了600億美元，而且一個星期要兌現的規模是6000億美元，所以從這個上面來說央行是失控的，央行已經被金融結構挾持了， 它不能在這種情況下讓你破產，如果破產以後，這個後果是不可思議的。因為美聯儲救了以後，市場就認為大銀行是不會破產的。
美經濟恢復需2至3年
今年美國有2000萬房子要資不抵債，房主一看資不抵債房子還給你。從規模上來講，這個還是剛剛開始，這個是緩慢的過程，房價在跌是擋不住的，慢慢地資不抵債的情況會反映到債務的價值上面。
還有一波，美國在房貸上面還加1萬億房子消費貸款。即，原來房子100塊錢，現在房子貸款80塊，再借你10塊錢你出去吃喝玩樂，這是房子抵押消費貸款。這 個貸款級別很低，因為如果房子不要了，還給銀行的時候，房子被拍賣了，錢先還給借房貸的人，這樣級別是下面的，這個1萬億損失是很快的，中小銀行風險是很 大的。
此外，還有2.5萬億美金是信用卡貸款，美國信用卡貸款是佔了8000美元，17%~18%的利息，美國底層收入的人，先是次貸然後房子抵押，消費貸款，最後才是信用卡貸款出問題。
我覺得美國經濟這麼大的一個泡沫調整個兩三年是應該的。
美國經濟的調整不會出現東亞金融危機時候的情況，因為當時我們是外債，外債必須馬上還債，不還債人家就來收你們的東西了，而美國是自己借錢，他們自己控制，通過降息或者印鈔票，你讓我還債，我就自己印鈔票給你，你到我這裡排隊領錢就可以了。
美國用上述辦法使他經濟有緩衝的力量、有緩衝的餘地，但是經濟最終有問題的時候，是通脹很高的時候聯儲要壓通脹，明年下半年就可以看到美聯儲要準備加息了，所以大家現在炒黃金大米，到明年下半年的時候要當心了。美國要壓通脹的時候很多東西都會爆。
借錢炒房都會出問題
不光是美國，其他的國家也出問題，借錢炒房地產的國家都出問題，澳大利亞、英國、西班牙，西班牙已經崩潰了，愛爾蘭的房地產比英國還高，房價高的時候，你覺得美國的房價高，但是你到英國倫敦的時候，才知道英國的房價才高呢。
這樣誰能買得起房子？房子是2000萬英鎊，銀行說，再拿出1000萬英鎊給你，再買一幢房子，房價上升以後，引起的負債能力上升，引起提高的需求，英國要崩起來的話，也是很嚴重的。像英國的房子的價值偏離歷史上平均線的話，比美國還大。
澳大利亞更大，它是世界上負債規模最大的，借錢特別多，花錢特別多，它是世界上資源豐富的國家，沒有外貿順差，澳大利亞資源價格那麼高，長10倍還是逆差， 逆差是1990年代的10倍，他們有多少錢花多少錢，再借錢，他們的房價可能是全世界最高的，相對於他們的收入而言，所以這是很大週期的調整，虛擬財富的 消失，然後進入了經濟問題，就是少花錢，本來就沒有錢，就應該少花錢。
巴菲特說話比較小心，他說大銀行最壞的時候已經過了，我覺得這個結論是比較容易得到的，因為美聯儲救了貝爾斯登之後，就意味著大的銀行都得救，所以這個是指銀行不會破產，破產的意思就是他還不起債務了，當時美聯儲救貝爾斯登也是不得已。
在證券化的時代裡面，央行失控了。
當時貝爾斯登告訴央行上個星期少了600億美元，央行查他的交易，有6000億美元要交易，其中缺600億美元，央行見了肯定發毛，經濟才4萬億美元，他的 公司是中級的投行，居然說是缺了600億美元，而且一個星期要兌現的規模是6000億美元，所以從這個上面來說央行是失控的，央行已經被金融結構挾持了， 它不能在這種情況下讓你破產，如果破產以後，這個後果是不可思議的。因為美聯儲救了以後，市場就認為大銀行是不會破產的。
美經濟恢復需2至3年
今年美國有2000萬房子要資不抵債，房主一看資不抵債房子還給你。從規模上來講，這個還是剛剛開始，這個是緩慢的過程，房價在跌是擋不住的，慢慢地資不抵債的情況會反映到債務的價值上面。
還有一波，美國在房貸上面還加1萬億房子消費貸款。即，原來房子100塊錢，現在房子貸款80塊，再借你10塊錢你出去吃喝玩樂，這是房子抵押消費貸款。這 個貸款級別很低，因為如果房子不要了，還給銀行的時候，房子被拍賣了，錢先還給借房貸的人，這樣級別是下面的，這個1萬億損失是很快的，中小銀行風險是很 大的。
此外，還有2.5萬億美金是信用卡貸款，美國信用卡貸款是佔了8000美元，17%~18%的利息，美國底層收入的人，先是次貸然後房子抵押，消費貸款，最後才是信用卡貸款出問題。
我覺得美國經濟這麼大的一個泡沫調整個兩三年是應該的。
美國經濟的調整不會出現東亞金融危機時候的情況，因為當時我們是外債，外債必須馬上還債，不還債人家就來收你們的東西了，而美國是自己借錢，他們自己控制，通過降息或者印鈔票，你讓我還債，我就自己印鈔票給你，你到我這裡排隊領錢就可以了。
美國用上述辦法使他經濟有緩衝的力量、有緩衝的餘地，但是經濟最終有問題的時候，是通脹很高的時候聯儲要壓通脹，明年下半年就可以看到美聯儲要準備加息了，所以大家現在炒黃金大米，到明年下半年的時候要當心了。美國要壓通脹的時候很多東西都會爆。
借錢炒房都會出問題
不光是美國，其他的國家也出問題，借錢炒房地產的國家都出問題，澳大利亞、英國、西班牙，西班牙已經崩潰了，愛爾蘭的房地產比英國還高，房價高的時候，你覺得美國的房價高，但是你到英國倫敦的時候，才知道英國的房價才高呢。
這樣誰能買得起房子？房子是2000萬英鎊，銀行說，再拿出1000萬英鎊給你，再買一幢房子，房價上升以後，引起的負債能力上升，引起提高的需求，英國要崩起來的話，也是很嚴重的。像英國的房子的價值偏離歷史上平均線的話，比美國還大。
澳大利亞更大，它是世界上負債規模最大的，借錢特別多，花錢特別多，它是世界上資源豐富的國家，沒有外貿順差，澳大利亞資源價格那麼高，長10倍還是逆差， 逆差是1990年代的10倍，他們有多少錢花多少錢，再借錢，他們的房價可能是全世界最高的，相對於他們的收入而言，所以這是很大週期的調整，虛擬財富的 消失，然後進入了經濟問題，就是少花錢，本來就沒有錢，就應該少花錢。
