發表時間： 2007-11-07 21:07:57作者：吳衛東
我在一個知名的對沖基金做股票執行交易員已經兩年了，我的工作就是執行基金經理們交給我的大買賣單。這幾天，我正在讀一個中國朋友推薦的《孫子兵法》，他說裡面有不少策略可以運用到我的交易上。
這一天，因為沒有政府的經濟數據公布，所以市場比平時平靜得多，各股票的交易量都比較小，股指跟昨天的收盤基本持平。這時，基金經理David走到我的桌子邊，讓我幫他買20萬股ABC。他說他知道ABC平均每天的交易量只有50萬股，在今天這麼平靜的市場裡執行20萬股的買單有難度，不過他覺得今天的價位很好，明天有個重要的政府經濟數據要發布，他擔心到那時價格會高出不少。
David走了以後，我打電話給我的經紀人John，說我想買20萬股ABC。John兩年前開始跟我合作，我對他非常信任。John說，這個買單有點兒難度，特別是ABC股的專員Mike好像老想搶先交易。 John說，他有一種感覺，Mike可能會跟他要好的經紀人朋友講我們的動向。
我們基金從成立到現在已有10年，管理的資產近80億美元。我總覺得最近我的工作越來越不好做了，可能是因為我們基金的名氣大，那些專員或者從專員那裡得到我們交易動向的公司覺得，跟我們做一樣的交易可以賺到錢，甚至搶在我們前面交易，我們執行交易自然越來越難。
這時，我想到《孫子兵法》裡有一招，叫「出其所必趨，趨其所不意」，今天可以試一試，給Mike和市場來個出其不意。
於是我對John說：「你能不能去問問Mike，今天ABC的買家和賣家的情況，要多問買家的情況(問買家的意思是想賣)，你可以告訴他是我們基金在問。」
John愣了一下，問：「幹嗎要多問買家？你不是要買嗎？」
我說，我就是故意讓Mike誤解。
一會兒，John打電話來說，Mike說今天交易的人很少，他的專員簿上只有一些幾百股的小單。我知道，就算其他公司的經紀人把大單告訴Mike，他也有可能捂在手裡，不把那些大單放在他的專員簿上。這樣他可以靈活機動地掌握，是否執行這些大單。
我看了一下，ABC目前的價位跟昨天的收盤持平，買價是90美元，賣價是90.03美元。我讓John幫我放一個「在90.38美元賣5000股」的限價單。我想用這5000股去壓一壓市場，因為最近我一開始買，市場就往上走。
John說，你賣這5000股吧，不過不能再多了，「如果真被人吃掉的話，要盡快買回來。」
這個限價單放進去不久，我就發現ABC的價格開始往下滑，一會兒就到了89.56美元。我估計Mike可能上當了，就打電話給另一家公司的經紀人，讓他幫我在89.58美元的價位買兩萬股。交易很快做成了。ABC的價格反彈到了89.65美元，不過一會兒又降到了89.55美元，我又買了5萬股。
這時，John打電話來說，Mike說，有人願意在89.75美元的價位賣5萬股，要一次成交。我讓John取消我在90.38美元價位上的賣單，然後讓他在89.75美元或更低的價位買進7萬股。
這個單子果然做成了，此時，我已經買到了差不多20萬股。收盤前，ABC的價格大幅反彈，最後收在90.37美元，而我這20萬股的平均買價在89.7美元左右。
雖然我無法確定Mike是否上了我的當，但我聽說，他後來和別人提過我們公司的執行交易員「很狡猾」。
作者吳衛東，獲哥倫比亞大學物理博士學位，目前是美國一個對沖基金統計套利模型交易的基金經理
這一天，因為沒有政府的經濟數據公布，所以市場比平時平靜得多，各股票的交易量都比較小，股指跟昨天的收盤基本持平。這時，基金經理David走到我的桌子邊，讓我幫他買20萬股ABC。他說他知道ABC平均每天的交易量只有50萬股，在今天這麼平靜的市場裡執行20萬股的買單有難度，不過他覺得今天的價位很好，明天有個重要的政府經濟數據要發布，他擔心到那時價格會高出不少。
David走了以後，我打電話給我的經紀人John，說我想買20萬股ABC。John兩年前開始跟我合作，我對他非常信任。John說，這個買單有點兒難度，特別是ABC股的專員Mike好像老想搶先交易。 John說，他有一種感覺，Mike可能會跟他要好的經紀人朋友講我們的動向。
我們基金從成立到現在已有10年，管理的資產近80億美元。我總覺得最近我的工作越來越不好做了，可能是因為我們基金的名氣大，那些專員或者從專員那裡得到我們交易動向的公司覺得，跟我們做一樣的交易可以賺到錢，甚至搶在我們前面交易，我們執行交易自然越來越難。
這時，我想到《孫子兵法》裡有一招，叫「出其所必趨，趨其所不意」，今天可以試一試，給Mike和市場來個出其不意。
於是我對John說：「你能不能去問問Mike，今天ABC的買家和賣家的情況，要多問買家的情況(問買家的意思是想賣)，你可以告訴他是我們基金在問。」
John愣了一下，問：「幹嗎要多問買家？你不是要買嗎？」
我說，我就是故意讓Mike誤解。
一會兒，John打電話來說，Mike說今天交易的人很少，他的專員簿上只有一些幾百股的小單。我知道，就算其他公司的經紀人把大單告訴Mike，他也有可能捂在手裡，不把那些大單放在他的專員簿上。這樣他可以靈活機動地掌握，是否執行這些大單。
我看了一下，ABC目前的價位跟昨天的收盤持平，買價是90美元，賣價是90.03美元。我讓John幫我放一個「在90.38美元賣5000股」的限價單。我想用這5000股去壓一壓市場，因為最近我一開始買，市場就往上走。
John說，你賣這5000股吧，不過不能再多了，「如果真被人吃掉的話，要盡快買回來。」
這個限價單放進去不久，我就發現ABC的價格開始往下滑，一會兒就到了89.56美元。我估計Mike可能上當了，就打電話給另一家公司的經紀人，讓他幫我在89.58美元的價位買兩萬股。交易很快做成了。ABC的價格反彈到了89.65美元，不過一會兒又降到了89.55美元，我又買了5萬股。
這時，John打電話來說，Mike說，有人願意在89.75美元的價位賣5萬股，要一次成交。我讓John取消我在90.38美元價位上的賣單，然後讓他在89.75美元或更低的價位買進7萬股。
這個單子果然做成了，此時，我已經買到了差不多20萬股。收盤前，ABC的價格大幅反彈，最後收在90.37美元，而我這20萬股的平均買價在89.7美元左右。
雖然我無法確定Mike是否上了我的當，但我聽說，他後來和別人提過我們公司的執行交易員「很狡猾」。
作者吳衛東，獲哥倫比亞大學物理博士學位，目前是美國一個對沖基金統計套利模型交易的基金經理
