發表時間： 2007-09-27 22:27:26作者：皮海州
9月25日、26日兩個交易日，中集ZYP1受到了深交所最為嚴厲的監管。
經過前九個交易日的下跌，尤其是9月19日到24日四個交易日的暴跌，9月25日一開盤，以中集ZYP1為代表的深市三隻認沽權證便一改前期禿勢，在大量買單的推動下，價格開始快速上漲。從9點42分至46分的4分鐘時間內，深交所相繼對3只權證進行30分鐘臨時停牌。10點22分，中集ZYP1復牌後再次被停牌1小時，此時漲幅達到28.20%。下午開盤後，這隻權證繼續第三次跳躍，漲幅逼近45%。深交所對其給予了停牌至收盤前集合競價，即14點57分的處理。然而在集合競價階段，這隻已經沒有內在價值的認沽權證仍然頑強地上漲至54.15%。在全天僅38分鐘的交易時間內，換手率達到112.11%。
9月26日，中集ZYP1再次遭遇三次盤中停牌。承接上一跤易日的瘋狂，26日中集ZYP1的開盤價3.699元，漲幅即達10%，隨即快速上衝，被深交所予以臨時停牌處理，停牌前報3.945元，漲幅17.94%，換手率達15.95%。 復牌後又上猛竄，第二次被臨時停牌。停牌前報4.31元，漲幅28.85%，換手率達28.86%。11點06分復牌後只交易一分鐘，旋即被第三次臨時停牌，直到14時57分復牌，恢復收盤集合競價。這樣中集ZYP1早盤一共交易9分鐘，報4.589元，漲37.19%，換手率33.92。而收盤集合競價時段，中集ZYP1復牌大跌，最終收報3.98元，漲18.98%，換手率46.24%，全日交易時間僅12分鐘。
從9月25日、26日兩天的情況來看，中集ZYP1可以說是遭遇到了史上最嚴厲的監管，中集ZYP1的交易權基本上是被剝奪了。當然，深交所這種嚴厲監管的本意是好的，是為了防範市場的過份投機炒作。但中集ZYP1一天12分鐘的交易時間，無疑於是對投資者交易權的剝奪，是對投資者權益的巨大損害。而且，這種嚴厲的盤中臨時停牌措施，本身也是令人費解的。
目前的交易制度，對權證與股票都實行的漲停板制度。股票每天的漲跌幅為10%（ST股為5%），而權證的漲跌幅則需要根據有關的計算公式來計算。根據《深圳證券交易所權證管理暫行辦法》第二十二條規定，權證交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅按下列公式計算：權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋（標的證券當日漲幅價格-標的證券前一日收盤價）×125%×行權比例；權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格-（標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格）×125%×行權比例。按此計算的結果，權證漲跌幅的空間遠遠超過股票的漲跌幅。而9月25日、26日，中集ZYP1的上漲是在漲幅的允許範圍之內的。而在允許的範圍之內，卻被連續實施一個交易日的三次連續停牌，直接剝奪了投資者的交易時間，這是很難令人理解的。
而更加令人難以理解的是，深交所對中集ZYP1的盤中臨時停牌，明顯是許跌不許漲。如9月26日，深交所對中集ZYP1的第一次臨時停牌，當時中集ZYP1的盤中漲幅只有17.94%，換手率也只有15.95%。第二次被臨時停牌時的漲幅也只有28.85%，換手率為28.86%。但9月27日上午，中集ZYP1的盤中跌幅都接近30%了，換手率甚至超過了200%，但也不見深交所作出停牌處理。可見深交所的盤中臨時停牌明顯是許跌不許漲，如此停牌制度，恐怕在全世界也是獨一無二的。
也許有人認為，目前中集ZYP1的實際價值為零，因此，加強對中集ZYP1上漲時的監管是應該的。但問題是，中集ZYP1從一開始就注定了其投資價值為零的命運，可深交所卻為什麼還要安排一個沒有任何投資價值的品種上市呢？深交所可以安排毫無投資價值的品種上市，卻又不許市場投機炒作，這又是何道理呢？看來，深交所對中集ZYP1的停牌處置也就只能是這般讓人看不懂了。
經過前九個交易日的下跌，尤其是9月19日到24日四個交易日的暴跌，9月25日一開盤，以中集ZYP1為代表的深市三隻認沽權證便一改前期禿勢，在大量買單的推動下，價格開始快速上漲。從9點42分至46分的4分鐘時間內，深交所相繼對3只權證進行30分鐘臨時停牌。10點22分，中集ZYP1復牌後再次被停牌1小時，此時漲幅達到28.20%。下午開盤後，這隻權證繼續第三次跳躍，漲幅逼近45%。深交所對其給予了停牌至收盤前集合競價，即14點57分的處理。然而在集合競價階段，這隻已經沒有內在價值的認沽權證仍然頑強地上漲至54.15%。在全天僅38分鐘的交易時間內，換手率達到112.11%。
9月26日，中集ZYP1再次遭遇三次盤中停牌。承接上一跤易日的瘋狂，26日中集ZYP1的開盤價3.699元，漲幅即達10%，隨即快速上衝，被深交所予以臨時停牌處理，停牌前報3.945元，漲幅17.94%，換手率達15.95%。 復牌後又上猛竄，第二次被臨時停牌。停牌前報4.31元，漲幅28.85%，換手率達28.86%。11點06分復牌後只交易一分鐘，旋即被第三次臨時停牌，直到14時57分復牌，恢復收盤集合競價。這樣中集ZYP1早盤一共交易9分鐘，報4.589元，漲37.19%，換手率33.92。而收盤集合競價時段，中集ZYP1復牌大跌，最終收報3.98元，漲18.98%，換手率46.24%，全日交易時間僅12分鐘。
從9月25日、26日兩天的情況來看，中集ZYP1可以說是遭遇到了史上最嚴厲的監管，中集ZYP1的交易權基本上是被剝奪了。當然，深交所這種嚴厲監管的本意是好的，是為了防範市場的過份投機炒作。但中集ZYP1一天12分鐘的交易時間，無疑於是對投資者交易權的剝奪，是對投資者權益的巨大損害。而且，這種嚴厲的盤中臨時停牌措施，本身也是令人費解的。
目前的交易制度，對權證與股票都實行的漲停板制度。股票每天的漲跌幅為10%（ST股為5%），而權證的漲跌幅則需要根據有關的計算公式來計算。根據《深圳證券交易所權證管理暫行辦法》第二十二條規定，權證交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅按下列公式計算：權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋（標的證券當日漲幅價格-標的證券前一日收盤價）×125%×行權比例；權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格-（標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格）×125%×行權比例。按此計算的結果，權證漲跌幅的空間遠遠超過股票的漲跌幅。而9月25日、26日，中集ZYP1的上漲是在漲幅的允許範圍之內的。而在允許的範圍之內，卻被連續實施一個交易日的三次連續停牌，直接剝奪了投資者的交易時間，這是很難令人理解的。
而更加令人難以理解的是，深交所對中集ZYP1的盤中臨時停牌，明顯是許跌不許漲。如9月26日，深交所對中集ZYP1的第一次臨時停牌，當時中集ZYP1的盤中漲幅只有17.94%，換手率也只有15.95%。第二次被臨時停牌時的漲幅也只有28.85%，換手率為28.86%。但9月27日上午，中集ZYP1的盤中跌幅都接近30%了，換手率甚至超過了200%，但也不見深交所作出停牌處理。可見深交所的盤中臨時停牌明顯是許跌不許漲，如此停牌制度，恐怕在全世界也是獨一無二的。
也許有人認為，目前中集ZYP1的實際價值為零，因此，加強對中集ZYP1上漲時的監管是應該的。但問題是，中集ZYP1從一開始就注定了其投資價值為零的命運，可深交所卻為什麼還要安排一個沒有任何投資價值的品種上市呢？深交所可以安排毫無投資價值的品種上市，卻又不許市場投機炒作，這又是何道理呢？看來，深交所對中集ZYP1的停牌處置也就只能是這般讓人看不懂了。
