路透社引述房地產經紀說，上海的中高檔住宅價格，在過去兩週內已經下滑了高達10%，由於市場期待更大的下降幅度，只有極少數的買賣成交。
「我們認為在未來三個月價格還會下降多20%，」港資上海Bondi Mau of Midland物業公司說：「這是因為過去兩年市場增長太快了，形成了泡沫。」
曾經忙碌的房地產經紀，現在在新建築的辦公室裡喝茶。
在上海浦東新區為中產階層買家服務的Rich Win房地產公司的人士說：「我們銷售下降了至少一半。」
儘管北京和廣州的房地產價格看起來穩定，但是上海的價格下跌是個最新的跡象－－隨著原油和其他商品進口增長的放緩－－政府為中國經濟降溫的努力開始嘗到苦味。本週將公布的4月份的固定資產投資數據，預計也會顯示下滑。
上海市政府於4月初宣布一系列措施，包括在轉售物業時，必須先付清銀行貸款，3月份也頒布規定，在一年內轉售的物業，要交所得稅。
中國的中央銀行也取消了房地產貸款的優惠利率，將5年期的利率提到了20個基準點。
去年，中央政府擔心資金從需要的領域如能源和交通轉移到房地產上，禁止銀行向發展商貸款，並減少土地供應。但是，這些措施卻導致房地產價格上升。
JP摩根分析師Raymond Ngai說：「人們有些擔心措施有些過度，價格會跳樓。迄今為止措施還是一點一點來，如果無效，就會採取新的措施。」
投機是非常普遍的，尤其在上海。發展商們說，去年，一些黃金地段的的100平米的新公寓，在建築還沒有完工前，價格增長了一倍，高達55萬美元。
中國的親朋好友組成的「投資俱樂部」，買下一個項目的幾個樓面。一些個人擁有四個以上的單位。在浦東，晚間根據窗戶燈光計算，只有1/3的單位有人居住。
新加坡、香港和臺灣的商人也紛紛湧入，他們期待人民幣的增值而買下房地產。
分析師們相信，今年人民幣匯率將會重估，這種預期造成了即使豪華公寓的價格比2001年增高了50%，但是很多外國人還是用重金買下。
上海經濟的快速增長(去年增長率為13.5%)，以及每年12萬外來人口移入，也刺激了房地產的需求.
但是，分析師們說，上海房地產的低迷可能會擴散到其他東部沿海城市，打擊消費信心，並為銀行造成更多的不良貸款，儘管銀行希望減少賬面呆賬以實現上市的計畫。
Ngai說：「你可以看到當地的消費下降、負資產和失業。更多的擔憂則是在銀行方面，如果價格下降30-40%，銀行是否能逃過劫難。」
「因為按照房產價值80%貸款，一些買家可能選擇違約。」
對於中國的銀行來說，房地產抵押貸款一直是安全的快速成長的業務，中國的銀行因此降低了給效益不彰的國企的貸款份額。房地產貸款的壞賬，之前只有不到1.5%。但是，中國沒有破產法律，這意味著銀行簡直無法將違約者趕出抵押給銀行的住宅。
