中國股市:「溫六條」能不能挺起「國九條」?

發表:2005-03-18 08:52
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《中華工商時報》今日載文指出,在不久前召開的新聞發布會上溫家寶總理提出了,中國將堅持發展資本市場,擴大直接融資,從六個方面加強證券市場工作。溫家寶的「六條」能夠挺起「國九條」的腰板嗎?

  文章指出,在溫家寶的輕重緩急,主次秩序中,第一條是提高上市公司的質量,第二條是建立一個公開、公平、公正的證券市場秩序,第三條加強監管,打擊違法違規行業,第四條是加強以制度建設為主的市場基礎建設,第五條要保護投資者利益,特別是公眾投資者的利益,第六條是妥善解決股市發展中積累的歷史遺留問題。

  這六條的安排表面上看比較抽象,但是如果翻譯到位的話,潛台詞則非常豐富。溫家寶的中心思想和尚福林近期的談話是一致的。

  中國股市的問題是有很多,但是上市公司缺少投資價值是一個根本性的問題。國外投行認為中國的1360多家上市公司中值得投資的不足100家。事實上,在過去4年持續低迷的市場中,並非所有公司股價都在下跌,創新高的公司每年都有,而且數量達到27家。比如中集,2005年的業績達到了每股2.37元,單股利潤就超過不少上市公司的股價,而且還有10送10的分配方案,這樣的公司想不創新高比登天還難。可惜,這樣的上市公司太少,如果有100家,而且是成分股,那麼同樣的,股指想不創新高也就比登天還難。

  上市公司是市場的基石,溫總理明白這個道理,自然會抬高上市公司的門檻而不是降低。新股發行是確保優質公司上市的第一道保障,如果主板為國有企業解貧脫困服務,中小企業板為高風險民營企業變現提供通道,那麼提高上市公司質量就無從談起。同樣,如果在上市發審環節就出現王小石式的把關者,那麼,「三公」 的市場秩序也無從談起,更不用提之三、之四、之五、之六了。

  但是,上市公司的質量問題是一個治本的問題,長遠的問題,中國的投資者眼前的驚恐又該如何化解,證券行業券商的虧空又該如何彌補,卻是一個現實問題。

  「國九條」挺不起市場的腰,「溫六條」要挺起「國九條」的腰還需要實質性的利好。溫家寶說「中國將堅持發展資本市場,擴大直接融資」,這是他可以向大家講的。水皮認為,應該給直接融資加一個定語,那就是有效的直接融資,而不是無效的消耗資本市場有限資源的直接融資。這一點做不到,一切都沒可能。



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