中國經濟近年來一直保持著快速增長，但被稱為「經濟晴雨表」的中國股市卻與經濟的發展背道而馳。據最新一期香港《經濟導報》報導，連續下挫使上市公司資產不斷縮水，數據顯示，1994年至2004年間，上市公司年平均每股淨資產增長速度低於GDP，淨資產收益率呈下降趨勢，虧損面直線上升。
股市與經濟發展相背馳
業內人士指出，中國股市自誕生之日起就呈現出明顯的過度投機特徵，並由此造成：股市波動大、平均換手率高、市場基本上以炒作概念為主三大特色。資料顯示，自2001年6月起，上證指數由2200多點一路下跌至1200點以下，股市已經歷三年半的低迷熊市，市場極端低迷，股價不斷下挫。面對這種情況，不但是普通股民、就算是證券商也不斷發出疑問：中國股市何處是最低？
華電詢價上市 沖喜無功
中國股市第一隻通過市場詢價方式發行的新股「華電國際」，上週四(2月3日)在上交所首日登陸A股市場時股價急升近80%。但市場人士認為，華電的「沖喜」並沒有對股市帶來根本的利好作用。
有人認為，內地多隻股票近期都會用詢價的方式上市，在市場擴容壓力下，股市難免下跌。但內地《證券導報》引述業界人士指出，擴容壓力只是導致股市下跌的表面原因之一。「冰凍三尺非一日之寒」，中國股市的基本制度缺陷在長時期中被忽視、被容忍、被放縱，使得市場中的消極因素日益累積、相互交織，積極因素不斷削弱、相互掣肘，以至於最終演化為危及股市根基的全面生存危機。
著名經濟學家韓志國曾認為股市存在八大失誤：新股增發，B股開放，創業板設立，國有股減持，市價發行，整體上市，以股抵債，超常規發展。
數千萬股民投資多蒸發
證券專家張衛星也曾給中國股市算過一筆帳：14年來，數千萬股民通過遍佈全國的2000多家證券公司營業部開設股票交易帳戶，投入中國股市的資金總額高達24500億元。這些錢又流向了何方？
據他統計，這些資金的流向是：申購主力資金獲益6000多億，國家印花稅收益2100多億，券商手續費拿走2100多億，莊家和機構獲利2000多億，內部職工股、轉配股、遺留問題等獲利2800多億，市值配售新股溢價收益1000多億，上市公司圈走了8500多億，但股民的分紅才不過區區600多億。換句話說，幾千萬股民用24500億元人民幣買到的2025億流通股票，目前在所對應的上市公司帳面淨資產則不過4500多億。
香港文匯報
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