「Cash Cow」一般指稱擁有大量現金或每月提供穩定現金收入的企業；在投資術語上，也泛指沒有負債、公司定期配發現金股利的公司。
ING安泰投顧認為，去年全球經濟成長表現為近3年高峰，雖然今年力道趨緩，但仍處上升軌道，企業已累積相當配發現金股利的實力，高股息投資風潮隱然成形。
荷銀投信也說，如果將美股道瓊工業指數中股利率最高的10檔個股，組成投資組合，則長期績效足以穩穩擊退追蹤道瓊工業指數的被動式管理基金。
回顧過去3年，除了歐美企業有能力提供高股利，歷經10年低迷後露出復甦曙光的日本企業，2001年增加股利配發的上市公司，佔整體的19％，至2003年已提升到整體的40％，且股利水準也持續上揚。
根據彭博社（Bloomberg )統計，2001~2003年間，美國道瓊工業指數的成分股，每年平均股利率(現金股息殖利率)分別是1.75%、2.04%、2.27%；道瓊歐洲50 指數的股利率依序是2.24%、2.73%、3.31%；日經225指數分別為0.75%、0.85%、0.95%；臺灣加權指數則為1.77%、 1.61%、1.79%。
整體看來，道瓊歐洲50指數過去3年平均股利率2.76%居冠，超越美國道瓊工業指數的2.02%、臺灣加權指數的1.72％、日經225指數的0.85%。
ING 安泰投顧表示，歐股之所以成為全球高配息重鎮，主因是2000年後，歐洲企業擴產計畫相對保守，手頭握有大筆現金，轉化為股利，或以庫藏股方式回饋股東，至2004年10月，歐洲企業持有4700億美元流動現金，較2003年同期增加14%，較2002年同期增加72%。
就產業面而言，ING安泰投顧分析，過去3年，傳統產業的股利率相對較高，但今年趨勢難以預估，也不明顯，因為不同產業都有體質良好的高配息個股可供投資。
外資法人認為，布局重點上，可以該市場平均股利率的1.5倍作為選股基準，並列為核心持有。
投顧分析師表示，提高股息配發，意味著企業具備實質獲利能力；至於股息縮減，則可能「預告」公司未來營運出現變化，具警示功能，投資人可多加留意判斷。
自由時報
