究竟，中國經濟過熱是否到了難以處理的地步，甚至，將造成經濟「硬著陸」的災難性結果？對此，國內學者認為，經濟過熱問題的確相當棘手，中國政府雖然不會坐視，但也擔心萬一出手太猛，過度緊縮反而重創中國經濟。因此，將持續採取溫和手段來冷卻經濟。不過，也有學者悲觀表示，中國經濟早就陷入全面崩潰危機當中，「經濟硬著陸」必然會發生，也隨時會引爆。
根據中國國家統計局公布的二○○三年國內生產毛額（ＧＤＰ）成長率為九點一％，這使得中國繼續名列世界上ＧＤＰ成長率最高的國家，若未受去年第二季ＳＡＲＳ的影響，成長率還會更高；因此，為了抑制經濟過熱，中國人民銀行在去年九月將六％的存款準備率，調升到七％。
問題是，中國人民銀行去年這項緊縮銀根措施成效不彰，投資過剩不但未改善，反而還變本加厲。眼見經濟過熱無法冷卻，中國人民銀行決定再度祭出緊縮政策，宣布將在四月廿五日調高存款準備率，由七％調高到七點五％，這也使中國的金融機構，整整凍結一千一百億元人民幣。
對於中國經濟情勢發展及未來可能的變化，中華經濟研究院長陳添枝表示，中國政府意識到經濟過熱可能帶來的問題與影響，「但這個問題是相當棘手」。中國必須維持經濟高成長，否則，失業率一旦快速攀升，擁有全世界最多人口的中國，根本無法承受這樣的負荷與衝擊。
「中國政府不敢貿然下猛藥，否則一下子緊縮得太快，造成中國經濟全面冷卻」，陳添枝認為，基本上，中國經濟過熱是「短期性」而非「長期問題」，不致發生所謂「經濟硬著陸」，也就是經濟情勢快速下降。
陳添枝預估，中國領導人將採取漸進式的手段，在過熱和過冷之間取得平衡，來降溫中國經濟。
但臺灣大學經濟系教授張清溪看法就不那麼樂觀，「事實上，中國經濟早就陷入崩潰危機中，我預估，經濟硬著陸必然會發生、也隨時會發生。」
張清溪指出，中國經濟過熱與其他國家最大不同之處，是「投資過剩」的現象特別嚴重，因為中國經濟高成長是來自於「投資」，而不是「消費」。更嚴重的是，這裡面很多投資項目都是沒有經濟效益的，而「過度投資」更導致「生產過剩」。
張清溪表示，新增的投資主要來自銀行信貸，這些官方主導的公共投資和國企投資，不僅會導致經濟資源的浪費，使得中國當前經濟成長的質量大打折扣，並衍生銀行呆帳問題，導致更多的經濟危機。
「唉！最奇蹟的是，中國經濟早就該倒了，卻可以一直撐到現在，」張清溪強調，他絕非「危言聳聽」，因為中國公營金融機構實際逾放比率，至少將近五十％，龐大的不良壞帳是嚴重的財政問題；另外，中國失業率實際上的數字，恐怕將近二十％，農民問題更是棘手無法解決。
但為何這些經濟致命的危機，卻沒有讓中國經濟全面崩潰？張清溪分析，中國經濟不是市場自由經濟，這些致命的危機問題，其實都是出於政府過度干預所造成，但之所以經濟還能支撐不墜，同樣是因為政府力量在背後挺著。
至於中國官方要如何化解這些危機，張清溪認為，除非中國經濟願意回歸自由經濟機制、政府退出干預、加速各項民營化，這無疑是逼迫中國共產黨將權力交出下臺！
「但這樣的可能性實在太低！」張清溪說，中國經濟問題已經太嚴重，實在很難挽救，不知道還能撐多久時間。
(自由時報記者王孟倫專題報導)
