世界500強是按照規模來排名的。（圖片來源：Adobe Stock）
【看中國2020年8月20日訊】大家知道，世界500強是按照規模來排名的，它比的是收入，看誰的塊頭大。可是，人人都知道，個兒高不一定有用，塊頭大也可能是虛胖，比如健身的人，要看BMI、看體重和身高的相對比例。那麼，為啥不直接按利潤排名，或者直接拉出來比利潤率呢？
首先，利潤是個非常不精確的指標，它可以合法合理合規的靈活調節。比如折舊多折點還是少折點，它都可以影響噹期利潤；巴菲特的老師格雷厄姆還講過一個故事，如果一個假會計把大樓價值記成-1億，每年折舊-1000萬，那麼利潤扣掉折舊，每年就可以-（-1000萬），竟然增加了1000萬，你說神奇不神奇。
套路多了去了，比如先發貨，賒賬銷售，管他現金收不收的回來，但一樣可以在賬上記成利潤；再比如新管理層空降過來，搞個財務洗澡做低基數，一頓操作來個存貨減值、商譽減值、壞賬計提，那麼利潤馬上跳水，股價就等著暴跌吧。
然後這個時候，它可以開始回購股票，第二年認真做業績，利潤同比給你來個100%增長，那些割肉止損的投資者看著股價先跌後漲，割在最低點。
所以我們在做投資的時候，都不會對利潤言聽計從，我們會看自由現金流，而且是調整過的最可靠的調整後股東自由現金流。
其次，世界500強是面向大眾的一個榜單，普通人都是更加關注規模。比如就業求職，大家都是比誰在大公司，誰的平台大，這個時候，按照收入排名，就更加直觀。
第三點，作為大部分的CEO，追求的一般也都是規模，收入越高的公司，服務越多的大眾百姓，社會責任、社會知名度和美譽度一般也都更高。如果你是CEO，讓你管一個大公司和一個小公司，你肯定覺得管大公司更有成就感。
所以簡單小結，為什麼世界500強按照收入排名，因為用利潤很不精確，也因為它是個大眾榜單，大眾更關心知名度和規模，CEO們也更關心做大規模。
那麼，如果從誰更強的角度來討論，我們有哪些有趣的發現呢？
印象深刻的有幾個數據。首先，中國上榜企業的平均利潤率是5%，而美國企業的平均利潤率有11%；這就好比，倆人月薪都是一萬的話，一個人月底能剩500塊，另一個人能剩1000塊，這差一倍呢。
而對盈利能力最重要的一個衡量指標，ROE（股東權益回報率），中國企業大概在10%左右，而美國公司大概在近20%，也差不多是一倍。
為什麼ROE這麼重要，因為這就是你長期投資能得到的回報率。重要的事再重複一遍，你長期投資，最後你得到的就是企業的ROE。你買理財要看收益率，那麼你買企業，也要看企業的收益率，這是一模一樣的道理。
那麼，你可能會問，從賺錢的角度，為什麼美國公司比中國公司的盈利能力看起來要高了一倍呢？這裡面也許有以下這些因素：
首先，美國公司大部分是輕資產的經營模式。能外包的就不自己搞，能代工的就找人貼牌代工，像大家熟悉的蘋果，耐克，甚至高通做晶元，他們分別找代工廠，都發了大財，而不用說蘋果耐克和高通，他們只做研發、設計、品牌、營銷，這些最賺錢的業務，他們牢牢攥在手裡。
而上榜的中國公司，普遍資產較重，雖然規模大，但是想要增長，就需要投入更多的資源。巴菲特說過，好生意是產出很多，但是對資本投入的要求越少越好。簡單來說，就是馬兒跑，還不吃草，這就是值得投資的好馬兒。
第二點，企業文化和股東文化的不同。迪士尼CEO艾格的自傳《一生的旅程》，為什麼艾格會得到這麼高的評價？有人說因為上海迪士尼，有人說因為漫威很成功，也有人說……其實真實原因簡單：他是迪士尼歷任CEO中，任期股價漲幅最高的一個，就這麼簡單。
美國公司上至CEO，下至普通員工，所有人盯住的都是市值，為了提高市值，就需要把利潤率和ROE提起來，大家抱團，目標一致。而中國，榜單上都是大國企偏多，激勵機制上，還有很大的可以提升的空間。
責任編輯:辛荷
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