【看中國2016年06月02日訊】5月27日，央行傳來消息，其貨幣政策分析小組說了洋洋灑灑一大篇，其實有用的就以下這幾句話：
第一，「貨幣信貸總體平穩適度增長，也存在一些階段性的較快增長以及季節性波動」。這很顯然就是對著一季度的天量信貸說的，所以央行已經明確的認識到，今年一季度的信貸是較快的增長，也是不正常的階段。但現在可以找出季節性來揹黑鍋。
2008-2016年每月新增人民幣貸款數量比較圖（網路圖片）
第二，「由於應對去年年中股市波動使當時M2基數大幅抬高，因此，未來幾個月M2同比增速可能還會有比較明顯的下降，當然，這主要也是基數效應在干擾同比數據，並不代表真實的增速，隨著基數效應逐步消失，M2增速將回歸正常。」這也就是說，未來幾個月的M2肯定會大幅回落到一個正常水平，什麼是正常水平呢？是前高後低，全年保持在13%以下才算是正常水平，由於一季度連續的放水，所以後面幾個月，估計很難再超過13%的水平了。當M2回落，托不住房價的時候，房價將迎來歷史拐點。比如1990年的日本就出現了這樣的拐點，隨後的1991年，日本房價崩潰。
中國M2增速及商品房銷售均價漲幅比較圖——M2回落，必然造成房屋銷售遇冷（網路圖片）
綜合來看，央行向市場釋放信號，貨幣寬鬆不會繼續下去，這種大水漫灌的一季度信貸方式，已經終結，未來一段時間貨幣政策重回穩健。其實，我們之前也提到過，央行也是「寶寶心裏苦」，一季度如果不是大量的貨幣放出，肯定是市場無風險利率大幅上升，而作為利率的反應的股市，必將更加慘烈的下跌。
只不過央行通過大量的投放信貸，維持了利率穩定，從而沒有讓更多的錢回流銀行體系。可即使這樣，股市還暴跌了20%。但央行沒有想到的是，大量投放的基礎貨幣，竟然大部分又流向了房地產，推高了本就是泡沫的房價，順便還炒高了脆弱的農產品價格。這讓央行倍感壓力，只要有辦法他肯定也不願意得到這樣的結果。
央行放水的錢大部分都流向了房地產，還說這不是癌症？（網路圖片）
但現在擺在面前的現實很明顯，就是放水！先流向房地產，再流向實體經濟（？）。不放水先死實體經濟，最後房地產吃緊。所以本質上來看，房地產橫在了央行、商業銀行與實體經濟之間，成為了一個天然的過濾網。中國的經濟就像得了癌症一樣，有一點營養就全被癌細胞吸走了。如果你要餓死癌細胞，恐怕先餓死的還是自己。所以這麼來看，其實貨幣政策已經完全失去了效果。
現在央行能做的，也只剩下維持市場無風險利率穩定，維持匯率穩定了。對於經濟的指導意義已經不大。大家現在批評央行，央行也做出了表態，但又一個麻煩擺在面前，如果下半年央行不再大規模刺激，必然對市場流動性造成衝擊，然後就是無風險利率提升，股市估值則繼續下移，實體經濟貸款能力會更弱。房地產全面趨冷，大宗商品降溫的同時，經濟持續降溫。用餓的辦法抗癌顯然不是辦法，還是要想想怎麼能繞過房地產給經濟輸送營養才行。
責任編輯:靖曄
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