【看中國2015年12月29日訊】興業王涵認為，歲末年初換匯額度更新，央行或有意讓匯率貶值以降低換匯壓力，此外週一外管局突發管理辦法加強外幣現鈔收付管理，令短期人民幣貶值壓力增加，但近期人民幣貶值降低了明年貶值壓力。有分析師稱上述管理辦法也是B股暴跌的導火索。
人民幣與B股齊跌（網路圖片）
興業證券首席宏觀分析師王涵認為，週一外管局的外幣現鈔收付管理辦法帶來了匯市的動盪。外管局突然發布了《境內機構外幣現鈔收付管理辦法》，加強了對外幣現鈔的監管，規定「境內機構經常項目外幣現鈔的收付應當具有真實、合法的交易基礎」，這一管理辦法在明年2月份開始實施。這加大了外匯資金借道經常項目進出中國的難度，可能導致有的資金在辦法實施前的這段時間趕緊換成美元流出中國。這帶來對人民幣匯率的衝擊，也就是今天人民幣較明顯貶值的主要原因。
人民幣 美元即期匯率相對中間價漲幅（網路圖片）
近期人民幣出現了持續貶值，或是由於歲末年初之際，央行有意讓匯率貶值，以降低個人換匯額度更新的壓力。王涵指出，12月初人民幣的貶值更多是由於歐央行貨幣寬鬆低於預期帶來的（新興市場貨幣普遍貶值），從國內銀行間外匯市場的交易量可以看出，央行可能在此期間出手穩定匯率。但在上週匯率穩住後，這個交易量就迅速下滑，指向在這個階段央行似乎不願讓人民幣去升值。因為馬上就要新的一年，個人一年5萬美元的額度就要更新，也就意味著一些人可能等年初去換匯。如果在這個階段，讓人民幣貶一貶，讓匯率在年初處於一個相對低的位置，就會讓部分人覺得這個匯率不合算，暫時不去換匯。從這裡來看，央行可能選擇讓人民幣短期內貶一貶，降低年初的換匯壓力。
央行有意讓匯率貶值（網路圖片）
王涵對未來人民幣走勢並不那麼悲觀，他認為近期的貶值降低了明年人民貶值的壓力。從經濟繼續下滑的壓力、以及最近幾個月外匯儲備的變動等情況來看，人民幣仍存在貶值壓力。特別是明年，經濟增速很可能進一步下滑，再考慮美聯儲繼續加息，人民幣貶值的壓力可能加大。從外匯儲備供需、國際投資頭寸等來看，中國有足夠的能力應對來自基本面的貶值壓力，但怕的就是市場形成關於人民幣趨勢貶值的一致預期。在這個階段，人民幣貶一貶，能夠降低明年人民幣進一步貶值的壓力，也可以防止人民幣貶值一致預期的形成，把資金的跨境流動限制在可控範圍內。對於明年的匯率，王涵認為壓力最大的時點可能是在年初，之後匯率更可能穩住。
對此，王涵形象地稱，早上三個棗晚上四個，還是早上四個棗晚上三個，其實最終結果差別不大。現階段貶一些，後面的貶值壓力就小了，雖然當前可能帶來階段性暫時的恐慌，但其後恐慌情緒回落，人民幣的風險也就小了。
週一，B股市場出現了驚心動魄的行情。週一早盤，B股指數高開高走，漲幅一度超過2%，但上午11時左右突然下行跳水，跌速持續擴大，成交量也急速上升，午後自高點下跌幅度一度超過9%。
分析人士稱，外匯局發布的一些外匯管理新規，將在2016年起開始實行，可能是造成B股大幅波動的原因。此外，B股近期漲勢較大、股災大股東禁止減持令解除在即，1月或出現上千億拋盤，也是當日B股重挫的原因。
責任編輯:岳爾
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