葉檀:抗通脹 還有加息機會

作者:葉檀 發表:2011-04-07 13:52
手機版 简体 打賞 1個留言 列印 特大

進入本次貨幣緊縮週期以來,央行已經四次加息,共上調100個基點。

4月5日晚,中國央行宣布,4月6日起金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點,其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。這次加息在預期之中,終端產品與上游資產品價格節節攀升,國際油價屢創金融危機以來新高,通脹預期惡化,加息是必然之舉,也是必要之舉。

此次加息還不算緊縮,央行的緊縮政策較為溫和。

與其他新興經濟體相比,中國央行的利率政策較為遲緩。今年1月19日,巴西央行將利率上調至11.25%,以抑制嚴峻的通脹形勢。印度同樣如此,從去年3月以來八次加息。其他新興經濟體大同小異,今年新興經濟體集體抗通脹這一主旋律不會改變,因此,早加比遲加更具主動性。

有觀點認為,我國2月份CPI低於其他經濟體,似乎加息的步伐不必太快,此論大謬不然。

加息已經如箭在弦,不得不發:一是央行票據發行利率已經達到3.19%,顯示市場無處可去的資金過於充裕,流動性依然寬鬆;二是銀行存款準備金率已經調到歷史新高,繼續上調存款準備金率將使銀行支付緊縮成本,同時黑市的資金交易會越來越猖獗;三是3月份的CPI可能突破5%,通脹業已從終端產品到資源性產品形成自我達成的循環;四是外匯佔款還有高位徘徊的勢頭,根據央行4月2日發布的最新數據顯示,2月份我國新增外匯佔款2145.23億元,環比下降57%。但1月份我國新增外匯佔款達5016億元,是自去年10月創下的30個月新高5190億元後的第二新高。總體而言,外匯佔款仍然處於高位;最後,日本地震等天災繼續推動全球大宗商品價格上升。

緊縮流動性只有兩個辦法:發行國債尤其是與CPI掛鉤的國債;加息。通過資本市場吸納貨幣的辦法不可行,實質是把資金從居民的手中轉到企業的手中,流動性依然。央行有必要加息、再加息,體現改變負利率的決心。

加息後一年期存款利率為3.25%,如果以今年平均4.5%的CPI計算,仍有1.75%的空間,也就是說,即便央行的控制政策見效CPI下降,仍然存在4次以上的加息機會。不要擔心加息會困擾企業的正常經營,事實上,目前企業尤其是很多民營企業基本上不可能貸到平價的資金。

應對國際局勢,惟有國內緊縮貨幣、抑制通脹穩定民心。面對紛亂的全球金融形勢,央行加息穩定內部,同時嚴控熱錢、維持匯率平穩是重中之重,這也是當年德國匯改成功而日本失敗的關鍵所在。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)


来源:新京報

短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。



【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
榮譽會員

看完這篇文章您覺得

評論



加入看中國會員
捐助

看中國版權所有 Copyright © 2001 - Kanzhongguo.com All Rights Reserved.

blank
x
我們和我們的合作夥伴在我們的網站上使用Cookie等技術來個性化內容和廣告並分析我們的流量。點擊下方同意在網路上使用此技術。您要使用我們網站服務就需要接受此條款。 詳細隱私條款. 同意