「首次購房者的需求是推動美國房地產部門需求增加的主要動力，而如今這部分人的支付能力已經急劇惡化，上一次出現這種情況還是在1989年第3季度。」分析師戴維．羅森伯格在研究報告中寫道。
在過去的一年中，美國住宅均價上漲了14個百分點，而首次購房者家庭的平均收入水平卻僅僅提高了4%，羅森伯格稱之為「空前的缺口」。
1989年第3季度，住房需求的萎縮導致新房銷售量下跌了20個百分點，原因就在於房價上漲到了首次購房者根本無法承受的高度。
羅森伯格指出，目前美國市場沒有售出的新房數量由7.1個月的供應水平上升到8.4個月的供應水平，待售房的大量囤積導致新房均價下跌了5.8個百分點。
抵押貸款利率的走低支撐了美國房地產市場整整5年，住房銷售量和開工量都達到了創記錄的水平。強勁的需求推動了價格的飆升，根據美國官方公布的數據，在過去的5年裡，美國房價上漲了50%以上。
雖然許多經濟學家表示，房價下跌只可能在局部出現，全國性的樓市下滑不可能到來。但仍有不少分析師認為，美國房地產市場已經形成泡沫，而且注定要崩潰。
早在2003年，摩根士丹利就發表研究報告指出，自1997年起，美國房價漲幅3倍於同期房屋租賃費的增長，是自1945年來增長速度最快的時期。持續擴大的資本泡沫，使美國成為過剩經濟的中心。
高盛投行的經濟學家近期也指出，美國目前的居民用房投資水平是40年來最高的，而家庭數量增長速度卻是40年來最低的。房地產市場實際上存在著供應過剩。
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